บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : STECON แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

2Q26 ใกล้เคียงคาด หนุนโดยเงินปันผลและรายได้ก่อสร้างขยายตัวดีSTECON รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 911 ล้านบาท (+78% YoY, +160% QoQ) ใกล้เคียง consensus และเราคาด ขณะที่กำไรปกติ (รวมเฉพาะรายได้เงินปันผลปกติของ GULF) อยู่ที่ 462 ล้านบาท (+184% YoY, +199% QoQ) มีปัจจัยสำคัญดังนี้ 1) รายได้โต +8% YoY, +30% QoQ อานิสงส์โครงการก่อสร้าง progress เร่งตัวต่อเนื่อง ขณะที่ GPM ปรับตัวขึ้น +20bps YoY แต่ลดลง -40bps QoQ เป็นไปตาม project mix 2) SG&A/Sale อ่อนตัว -100bps YoY, -90bps QoQ เป็นผลจากรายได้ก่อสร้างขยายตัว และใน 2Q25 มีค่าใช้จ่ายประมาณการโบนัสพนักงาน 3) มีรายได้เงินปันผลจาก GULF 238 ล้านบาท (ยังไม่รวมเงินปันผลพิเศษ 498 ล้านบาท) ขณะที่ในปีก่อนบันทึกใน 1Q25 เราคงกำไรปกติปี 2026E ที่ 1.2 พันล้านบาท (+18% YoY) สำหรับ 3Q26E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้น YoY เป็นไปตามรายได้ก่อสร้างขยายตัวต่อเนื่อง แต่จะชะลอ QoQ เนื่องจากฐานสูงใน 2Q26 ที่มีอานิสงส์เงินปันผล คงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมาย 19.00 บาท อิง SOTP แบ่งเป็นมูลค่าธุรกิจของ STECON ราว 11.2 บาท อิง PER 15x (-1SD below 5-yr average PER) และมูลค่าการถือหุ้นใน GULF 7.8 บาท อิง Bloomberg consensus แม้ทิศทางผลการดำเนินงานปกติ 2H26E จะยังดีตามการรับรู้ backlog และยังมี catalyst ความคืบหน้าโครงการใหม่ แต่เรามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นสูงถึง +161% YTD ค่อนข้างสะท้อนปัจจัยบวกแล้ว Analyst: Veeraya Mukdapitak, IAA (Reg. no. 086645)

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : STECON แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

efinAI

Latest

Vitol คุมซัพพลายน้ำมันแอฟริกา ดีลพิเศษดันต้นทุน

แคนาดาทบทวนดีลลิเธียมจีน 175 ล้านดอลลาร์ในอาร์เจนตินา

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านสหรัฐขยับขึ้นเล็กน้อย

ทรัมป์ชะลอโครงการแนวป้องกันชายแดน Big Bend กระทบเศรษฐกิจ

สหรัฐ–แคนาดาเจรจาภาษีรถยนต์ เสี่ยงกระทบซัพพลายเชนโลก

Popular

Tun Test Company Visit V4 – ทดสอบแก้ไข naja

Tun Test Company Visit V2

Tun Test Company Visit V3 แก้ไข 4:27 PM

Tun Test Company Visit

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

Related

บล.โกลเบล็ก : STECON แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 21.50 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

ส่องกล้อง STECON : กำไร Q2 โตทะลุ 900 ลบ. พร้อมลุ้นงาน Data Center หนุนงบทั้งปีพุ่ง