บล.เคจีไอ : SPRC ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

มุ่งเน้นการจ่ายเงินปันผลอย่างยั่งยืนและสม่ำเสมอEventเรามองบวกหลังร่วมประชุมนักวิเคราะห์งวด 2Q69 Impactจ่ายปันผลแน่นอนตลอดวัฏจักรรอบนี้ผู้บริหารระบุว่าจะจ่ายเงินปันผลขั้นพื้นฐาน (base dividend) จะทำหน้าที่เป็นระดับขั้นต่ำตลอดวัฏจักรธุรกิจในช่วงปี 2569F-2573F โดยจากที่แสดงใน เราประเมินเงินปันผลขั้นพื้นฐานไว้ที่ประมาณ 0.70 บาท/หุ้น ซึ่งหมายความว่า SPRC จะรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลขั้นต่ำไว้เท่านี้ แม้ในปีที่ผลประกอบการอ่อนแอหรือมีผลขาดทุนโดยจะจ่ายจากกำไรสะสม ส่วนในปีที่ผลประกอบการแข็งแกร่งขึ้น SPRC ตั้งใจจ่ายเงินปันผลเพิ่มอิงจากผลการดำเนินงานรายปี โดยยังคงนโยบายการจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิ ทั้งนี้เป็นที่น่าสังเกตว่า เงินปันผลขั้นพื้นฐานที่ประมาณ 0.70 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6.4% จากราคาหุ้นในปัจจุบัน คาดว่ากำไรใน 3Q69F จะแผ่วลง QoQเราคาดว่ากำไรของ SPRC จะลดลง QoQ ใน 3Q69F เพราะคาดว่าค่าการกลั่นจะลดลง โดยเราคาดว่า market GRM ของ SPRC ใน 3Q69F จะลดลง QoQ มาอยู่ระดับสิบกลางๆ จากฐานที่สูงมากใน 2Q69 ที่ US$23.7/bbl เพราะอัตราค่าระวางสูงขึ้นและต้นทุนค่าประกันแพงขึ้น ในขณะเดียวกันเราคาดว่าอัตราการกลั่นน้ำมันดิบจะทรงตัว QoQ อยู่ที่ประมาณ 150 KBD ใน 3Q69F แม้ว่าบริษัทจะมีความสามารถในการเพิ่มอัตราการเดินเครื่องกลั่นได้ แต่ถูกจำกัดจากมาตรการห้ามส่งออกน้ำมันดีเซลของไทย แต่อย่างไรก็ตาม SPRC สามารถเพิ่มผลผลิตน้ำมันเครื่องบินจาก 10% ในปี 2568 เป็น 11% ใน 1Q69 และ 13% ใน 2Q69 เพื่อรับอานิสงส์จากการที่รัฐบาลอนุญาตให้ส่งออกน้ำมันเครื่องบิน A-1 ไปเวียดนาม, ฟิลิปปินส์ และสิงคโปร์ได้ตั้งแต่วันที่ 5 มิถุนายน หลังจากยกเลิกคำสั่งห้ามส่งออกที่ใช้มาตั้งแต่วันที่ 6 มีนาคมจากสถานการณ์ความรุนแรงระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน Valuation & actionเรายังคงราคาเป้าหมาย 1H70F ไว้ที่ 12.50 บาท อิงจาก adjusted EV/EBITDA ที่ 4.25x เราคาดว่าราคาหุ้นจะได้แรงหนุนจาก i) คาดว่าค่าการกลั่นจะยังคงสูงต่อเนื่องจากการที่สถานการณ์สหรัฐ-อิหร่านกลับมาตึงเครียดใหม่ตั้งแต่วันที่ 7 กรกฎาคม และ ii) คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเต็มปีจะน่าสนใจที่ 12.1% ในปี 2569F และ 6.8% ในปี 2570F ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.50 บาท/หุ้น กำหนดขึ้น XD วันที่ 28 สิงหาคม คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 4.4% จากราคาหุ้นในปัจจุบัน Risksความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและ GRM Kaweewit Thawilwithayanon, CISA66.2658.8888 Ext. 8847kaweewitt@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : SPRC ราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

efinAI

Latest

`กลุ่มภัทร (PHAT)` พร้อมเทรด mai ตัวแรกของปี 20 ส.ค.นี้ มั่นใจ นลท.ตอบรับดี

Tun Test Company Visit V4

ผู้นำเกาหลีใต้ย้ำสันติภาพสำคัญที่สุด-แต่เตรียมพร้อมทุกสถานการณ์ หลังสหรัฐฯ ลดระดับซ้อมรบ

Tun Test Company Visit V3

Tun Test Company Visit V2

Popular

Tun Test Company Visit V2

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

AIS Academy ชวนคนไทยอัปสกิล AI ฟรี ในงาน “AIS ACADEMY For THAIs 2026” รวม 30 กูรูระดับโลก 11-12 ก.ย.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

นักค้าเงิน ประเมินเงินบาทวันนี้ 32.90-33.15 บาท/ดอลลาร์ รับแรงหนุนทองพุ่ง-ดอลลาร์อ่อน

Related

บล.บัวหลวง : SPRC แนะนำ ถือ

บล.ทิสโก้ : SPRC แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 12.50 บาท

บล.กรุงศรี : SPRC แนะนำ Buy ที่ TP27F 13.5 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : SPRC แนะนำ ซื้อ