Seven & i Holdings ประกาศเลื่อนการนำบริษัทลูกธุรกิจร้านสะดวกซื้อในอเมริกาเหนือ 7-Eleven Inc. (SEI) เข้าจดทะเบียนออกไปเป็นปีการเงิน 2027 เป็นต้นไป หลังผลการดำเนินงานของหน่วยงานดังกล่าวอ่อนแอต่อเนื่อง ส่งผลให้แผนเดบิวต์ที่เคยคาดว่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ต้องขยับออกไป ขณะเดียวกันบริษัทระบุชัดว่านโยบายคืนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจะไม่เปลี่ยนแปลง และยังตั้งเป้าขึ้นเงินปันผลปีนี้ 10 เยน

เลื่อน IPO SEI หลังผลดำเนินงานอ่อนแอ

Seven & i วางแผนให้การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรกของ SEI เป็นหนึ่งในยุทธศาสตร์สำคัญ ทั้งเพื่อรับมือข้อเสนอซื้อกิจการจากผู้ประกอบการร้านสะดวกซื้อรายใหญ่ของแคนาดา Alimentation Couche-Tard ที่ยื่นในฤดูร้อนปี 2024 และเพื่อสร้างแรงขับเคลื่อนการเติบโตด้วยตนเอง โดยเดิมบริษัทตั้งเป้านำ SEI เข้าจดทะเบียนภายในครึ่งหลังของปี 2026

อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานของ SEI ยังคงเผชิญแรงกดดัน โดยยอดขายรวมรายเดือนของร้านทั้งหมดเมื่อคิดเป็นดอลลาร์ลดลงเมื่อเทียบปีก่อนติดต่อกันเป็นเวลา 23 เดือน จนถึงเดือนก.พ. จากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แม้ยอดขายสินค้าอาหารและสินค้าอื่นๆ จะเริ่มฟื้นตัว แต่ยอดขายน้ำมันยังไม่ดีขึ้น ทำให้ Seven & i ตัดสินใจเลื่อน IPO ออกไปจนกว่าจะสามารถยกระดับมูลค่ากิจการของ SEI ได้

เป้าหมายระดมทุนและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

บริษัทระบุว่าแผนจัดสรรเงินสูงสุด 3.2 ล้านล้านเยน เพื่อใช้ลงทุนขยายการเติบโตจนถึงสิ้นปีการเงินที่สิ้นสุดในเดือนก.พ. 2031 ยังเป็นกรอบยุทธศาสตร์สำคัญ โดยเงินส่วนหนึ่งมาจากการระดมทุนผ่าน IPO ของ SEI การเลื่อนแผนจดทะเบียนอาจกระทบจังหวะการใช้เงินลงทุนตามยุทธศาสตร์ระยะกลางของบริษัท

ด้านการสื่อสารต่อผู้ถือหุ้น Seven & i ย้ำว่าการเลื่อน IPO ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางการคืนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น โดยบริษัทยังคงเดินหน้ามาตรการต่างๆ รวมถึงโครงการซื้อหุ้นกลับมูลค่า 2 ล้านล้านเยน เพื่อสนับสนุนมูลค่าหุ้นในระยะยาว

มูลค่ากิจการ SEI และแรงกดดันจากตลาด

SEI ซึ่งมีมูลค่ากิจการประมาณ 5 ล้านล้านเยน กำลังอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านผลประกอบการและการประเมินมูลค่า ตลาดหุ้นเคยแสดงความสงสัยต่อการนำ SEI เข้าจดทะเบียน ขณะที่ราคาหุ้น Seven & i ปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ 2,000 เยน ซึ่งต่ำกว่าข้อเสนอของ Couche-Tard ที่ 2,600 เยนต่อหุ้น

ผลประกอบการล่าสุดและแผนปรับโครงสร้าง

Seven & i รายงานกำไรสุทธิรวมเพิ่มขึ้น 69% เมื่อเทียบปีก่อนเป็น 292.7 พันล้านเยน สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยตัวเลขดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้าง

ในธุรกิจร้านสะดวกซื้อในประเทศ รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 1% แต่กำไรจากการดำเนินงานลดลงเป็นปีที่สองติดต่อกัน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไปเพิ่มขึ้น ขณะที่ธุรกิจร้านสะดวกซื้อนอกประเทศมีรายได้ลดลง 7% อยู่ที่ 8.55 ล้านล้านเยน แต่กำไรเพิ่มขึ้นจากการลดต้นทุนบุคลากรและค่าใช้จ่ายอื่นๆ

แผนเร่งการเปลี่ยนแปลงในปีการเงิน 2027

ประธาน Stephen Hayes Dacus กล่าวในงานแถลงข่าวว่า Seven & i จะเร่งการเปลี่ยนแปลงในปีการเงินที่สิ้นสุดในเดือนก.พ. 2027 โดยให้ความสำคัญกับการพัฒนาผลิตภัณฑ์เชิงแข่งขันและการเสริมความแข็งแกร่งของห่วงโซ่คุณค่า 

สำหรับธุรกิจในประเทศ บริษัทมองว่ายังต้องการการฟื้นตัวต่อเนื่อง ขณะที่ฝั่งอเมริกาเหนือยังเผชิญความเสี่ยงจากราคาน้ำมันดิบที่สูงและพฤติกรรมผู้บริโภคที่อาจหลีกเลี่ยงการขับรถ ซึ่งอาจกระทบยอดขายสินค้าได้ นักวิเคราะห์จาก Daiwa Securities Emiri Shigeoka ระบุว่าธุรกิจร้านสะดวกซื้อในประเทศเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว แต่ยังต้องการมาตรการเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มทั้งการใช้จ่ายเฉลี่ยของลูกค้าและจำนวนลูกค้า

ประเด็นที่ต้องจับตา

• กำหนดการใหม่ของ IPO SEI หลังเลื่อนไปเป็นปีการเงิน 2027
• ความคืบหน้าในการยกระดับมูลค่ากิจการของ SEI และการฟื้นตัวของยอดขายในอเมริกาเหนือ
• การดำเนินมาตรการคืนผลตอบแทนผู้ถือหุ้น รวมถึงเงินปันผลและโครงการซื้อหุ้นกลับมูลค่า 2 ล้านล้านเยน การเลื่อนแผนเสนอขายหุ้น SEI สะท้อนว่า Seven & i Holdings ยังให้ความสำคัญกับการสร้างมูลค่ากิจการก่อนเดินหน้า IPO ขณะที่ยังคงรักษานโยบายตอบแทนผู้ถือหุ้นและเร่งปรับโครงสร้างธุรกิจร้านสะดวกซื้อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น