บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : BEM แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท

Valuation จูงใจ และกำไร 2Q26F โตทั้ง YoY และ QoQ . คาดกำไรหลัก 2Q26F เติบโตทั้ง YoY, QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้เงินปันผลจำนวน 337 ล้านบาท จาก TTW และ CKP รวมถึงการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ. ผลกระทบจากการปรับลดค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินมีจำกัด โดยอัตราค่าโดยสารสูงสุดลดลงเพียง 1 บาท ต่อเที่ยว และมีผลบังคับใช้ในช่วง 3 กรกฎาคม 2026 - 2 กรกฎาคม 2028. รายได้และกำไรหลักปี 2026F เติบโตอย่างมีเสถียรภาพ เราคาดการณ์รายได้จากรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเติบโต 3.1% YoY ในปี 2026F ส่วนรายได้จากทางด่วนขยายตัว 1.4% YoY และประเมินกำไรหลักเติบโต 3% YoY . มี Upside risk จากโครงการ Double Deck ซึ่งจะเพิ่มมูลค่าหุ้นได้อีกประมาณ 0.50 บาทต่อหุ้น สำหรับโครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท ปัจจุบันยังอยู่ระหว่างรอการอนุมัติจากคณะกรรมการ PPP และคณะรัฐมนตรี (ครม.) โดยฝ่ายบริหารคาดว่าจะได้รับการอนุมัติในช่วงส.ค.-ก.ย.2026. โดย BEM จะเป็นผู้ลงทุนก่อสร้างโครงการทางด่วน Double Deck และจะปรับลดค่าทางด่วนเหลือ 50 บาท โดยยกเว้นค่าผ่านทางในด่านบางส่วนของทางพิเศษศรีรัช (ด่าน C และ D) แต่ BEM จะได้รับการชดเชยด้วย การขยายอายุสัมปทานทางด่วนจากเดิมสิ้นสุดในปี 2035 เป็นสิ้นสุดในปี 2061 (เพิ่ม 22 ปี 5 เดือน) และปรับส่วนแบ่งรายได้กับการทางพิเศษแห่งประเทศไทย (EXAT) จากปัจจุบัน BEM : EXAT = 40 : 60 ปรับเป็น 50 : 50 เราประเมินว่าโครงการนี้จะช่วยเพิ่มมูลค่าหุ้น BEM ประมาณ 0.50 บาท/หุ้น. คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี Sum-of-the-Parts (SOTP) ณ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปีนี้ที่ 19.6 เท่า หรือ Mean-1SD นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnudomvej@dbs.com: Tel. 02 857 7833

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : BEM แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท

efinAI

Latest

อิหร่านส่งสัญญาณบวก ดีลสันติภาพใกล้ได้ข้อสรุป-คาดเฟสแรกหยุดยิงทุกแนวรบ

รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าหนัก กระทบเงินทุนไหลออก

จีนชิงเม็ดเงิน AI ผ่าน IPO ฮ่องกง ตั้งเป้าแข่งสหรัฐฯ

AutoFlight คว้าใบรับรอง eVTOL อินโดนีเซีย เจาะตลาดอาเซียน

กองทุนญี่ปุ่นถือหุ้น SpaceX ระงับรับเงินก่อน IPO Nasdaq

Popular

สงครามอิหร่านดันเงินเฟ้อจีนสูงเกินคาด-เหตุต้นทุนพลังงานพุ่ง นักวิเคราะห์เตือนกดดันกำไรภาคธุรกิจ

PTT ประกาศกำไร Q1 พุ่ง 34% – REQ-01 Detection (บทความ)

BBLAM เสนอขาย IPO ‘กองทุนรวมบัวหลวงธนรัฐ 11/26’ วันที่ 8-12 มิ.ย. 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (11/06/69)

Tun – ทดสอบดัชนีครบ 11 ตัว — ทุกตัวควรเป็นลิงก์ดัชนี