Rapidan Energy Group ประเมินว่า หากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดยืดเยื้อไปจนถึงเดือนสิงหาคม ความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกอาจรุนแรงมากจนเข้าใกล้ระดับวิกฤตการเงินโลกปี 2008 โดยผลกระทบจะกระจายผ่านราคาพลังงานที่พุ่งสูง เงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอลงพร้อมกัน ซึ่งเป็นสภาวะที่ตลาดการเงินรับมือได้ยาก
รายงานของ Rapidan ชี้ว่าในกรณีฐาน ช่องแคบฮอร์มุซน่าจะกลับมาเปิดได้อีกครั้งในเดือนกรกฎาคม ทำให้อุปสงค์น้ำมันเฉลี่ยลดลงราว 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน และราคาน้ำมันดิบ Brent ในตลาดสปอตมีโอกาสขยับเข้าใกล้ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงฤดูร้อน อย่างไรก็ตาม หากความปั่นป่วนยืดเยื้อไปถึงเดือนสิงหาคม ภาวะขาดแคลนน้ำมันในไตรมาส 3 อาจลึกขึ้นเป็นประมาณ 6 ล้านบาร์เรลต่อวัน และคลังน้ำมันทั่วโลกอาจลดลงเข้าใกล้ระดับที่บริหารจัดการได้ยากมากขึ้น
ภาวะ Stagflation กดดันสินทรัพย์เสี่ยง
สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนภาวะ“เงินเฟ้อสูงแต่การเติบโตชะลอ” หรือ stagflation ซึ่งโดยทั่วไปไม่เป็นมิตรต่อหุ้นโดยรวม โดยเฉพาะหุ้นเติบโตและหุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เพราะต้นทุนเงินทุนสูงขึ้น ขณะที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลงพร้อมกัน ในทางกลับกัน ตลาดน้ำมันอาจได้แรงหนุนจากอุปทานที่หายไปจากระบบเร็วกว่าความสามารถในการปรับตัวของอุปสงค์
ผลกระทบต่อการลงทุนและเศรษฐกิจไทย
สำหรับนักลงทุนไทย หุ้นกลุ่มพลังงานอาจได้รับอานิสงส์ระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่กลุ่มที่มีความเสี่ยงต่อค่าขนส่งและต้นทุนเชื้อเพลิง เช่น ขนส่ง สายการบิน ปิโตรเคมี ค้าปลีก รวมถึงหุ้นเติบโต อาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้นจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและ bond yield ที่อาจทรงตัวในระดับสูงนานกว่าเดิม นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอาจทำให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น
ในภาวะเช่นนี้ทองคำและพันธบัตรคุณภาพดีอาจเป็นทางเลือกที่ได้รับแรงหนุน ขณะที่การเคลื่อนไหวของตลาดจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซดำรงอยู่เป็นสำคัญ หากความตึงเครียดยืดเยื้อกว่าที่ตลาดคาดไว้ แรงกระแทกต่อเศรษฐกิจโลกอาจขยายวงกว้างและสะเทือนทั้งเงินเฟ้อ นโยบายการเงิน และความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนทั่วโลก
- กรณีฐาน: ช่องแคบฮอร์มุซเปิดได้ในเดือนกรกฎาคม
- ความเสี่ยงรุนแรง: ปิดยืดถึงสิงหาคม ทำให้ขาดแคลนน้ำมันไตรมาส 3 ลึกขึ้น
- ราคาน้ำมัน: Brent อาจเข้าใกล้ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
- สินทรัพย์ที่อาจได้ประโยชน์: พลังงาน ทองคำ พันธบัตรคุณภาพดี
