บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : PTG แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท

กำไรสุทธิ 2Q26 ต่ำคาดจากภาษี; ยังคงคาดกำไรฟื้นตัว HoH ใน 2H26EPTG ประกาศกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 74 ล้านบาท เทียบกับ กำไร 312 ล้านบาทใน 2Q26 และขาดทุน -205 ล้านบาทใน 1Q26 ต่ำกว่าเราและตลาดคาด 28%/28% โดยต่ำกว่าเราคาดหลักๆจากค่าใช้จ่ายทางภาษีที่สูงกว่าคาด แต่บริษัทรายงาน EBITDA ที่ 1.7 พันล้านบาท (-2% YoY, +32% QoQ) โดยมีตัวเลขดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้ 1) ธุรกิจน้ำมันรายงานกำไรขั้นต้น (gross profit) ที่ 2.6 พันล้านบาท (-7% YoY, +16% QoQ) โดยอัตรากำไรขั้นต่อลิตร (GP/litre) ที่โดดเด่นช่วยชดเชยปริมาณขายน้ำมันที่อ่อนตัว QoQ 2) ธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (non-oil) ยังคงรายงาน GPM ที่สูงขึ้น YoY ขณะที่ รายได้ยังคงเติบโตตามการขยายสาขา (touchpoints) ส่งผลให้อัตราค่าใช้จ่ายบริหารและการดำเนินงานต่อรายได้ (SG&A-torevenue ratio) ลดลง QoQ 3) สำหรับภาพรวม 2H26E เราเชื่อว่า PTG จะเห็น SG&A-to-revenue ratio ที่ลดลงต่อเนื่องจากแผนการควบคุมค่าใช้จ่าย ในขณะเดียวกัน เราคาดว่า GP/litre จะทรงตัวในระดับสูงได้จากความพยายามของภาครัฐในการตรึงราคาขายปลีกโดยใช้กลไกกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) แทนการปรับลดค่าการตลาด (marketing margin) เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ที่ เป็น 0.5/1.3 พันล้านบาท เทียบกับ 1.0 พันล้านบาท โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ คือ 1) GP/litre จะอยู่ในช่วง Bt1.50/litre-Bt1.60/litre จาก Bt1.65/litre 2) ปริมาณขายน้ำมันจะอยู่ในช่วง 6.77-6.85 พันล้านลิตร เทียบกับ 6.69 ล้านลิตรในปี 2025 และ 3) SG&A-to-revenue ratio จะอยู่ในช่วง 6.9%-7.2% เทียบกับ 7.0% ในปี 2025 เราคงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายกลางปี 2026E ที่ 8.00 บาท อิง 2026E/2027E PER ที่ 14.7x (ประมาณ -0.8SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) Analyst: Panuwat Nivedmarintre, IAA (Reg. no. 052365)

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : PTG แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท

efinAI

Latest

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

Popular

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

Related

PTG ปั๊มรายได้ครึ่งปีแรกแตะ 1.18 แสนลบ. Non-Oil กำไรขั้นต้นพุ่ง 39.5% เดินหน้ากลยุทธ์ “Powering Thai Lives”

บล.ทิสโก้ : PTG แนะนำ “ถือ” มูลค่าที่เหมาะสม 7.10 บาท

บล.กรุงศรี : PTG แนะนำ Buy ที่ TP27F 9.5 บาท