บล.ทิสโก้ : OSP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

กำไร 2Q26 โตสวนรายได้อ่อนตัว หนุนจากมาร์จิ้นแข็งแกร่งผลประกอบการ 2Q26 สะท้อนความแข็งแกร่งของกำไร แม้รายได้ยังอ่อนตัว โดยเฉพาะธุรกิจในเมียนมาที่ได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดด้านใบอนุญาตนำเข้า อย่างไรก็ตาม การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของธุรกิจในประเทศ และ Personal Care จะช่วยชดเชยแรงกดดันด้านรายได้ได้ ปัจจุบัน OSP ซื้อขายที่ PER เพียง 14.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม Beverage ที่ 22x และมี Dividend Yield ราว 4–5% จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” กำไร 2Q26 เติบโตแข็งแกร่ง จากอัตรามาร์จิ้นที่ดีขึ้นOSP รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 1,100 ลบ. (+9% YoY, -5% QoQ) โดยหลังปรับใช้ TAS 21 กำไรหลักเติบโตแข็งแกร่ง +45% YoY สะท้อนพื้นฐานธุรกิจที่ดีขึ้น ขณะที่รายได้ทรงตัว YoY จากเครื่องดื่มในประเทศเติบโต 6% YoY และธุรกิจของใช้ส่วนบุคคลโต 8% YoY ช่วยชดเชยรายได้ต่างประเทศที่ลดลงจากปัจจัยชั่วคราว ด้าน GPM เพิ่มขึ้นเป็น 42.8% (+0.9ppt YoY, +0.3ppt QoQ) จากประสิทธิภาพการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น คงประมาณการปี 2026–27F ยังคงการเติบโตจากธุรกิจหลัก คาดกำไรหลักปี 2026F เติบโต 4% YoY มาอยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากกลุ่มเครื่องดื่ม โดยเฉพาะเครื่องดื่มชูกำลังที่คาดว่าจะเติบโตจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของ M-150 ผ่านการออกสินค้าใหม่และการขยายช่วงราคา (10, 12 และ 15 บาท) ส่งผลให้รายได้กลุ่มเครื่องดื่มคาดเติบโต 2% ในปี 2026F และ 4% ในปี 2027F ขณะที่กลุ่ม Personal Care ขยับ positioning ไปสู่สินค้า Premium Mass และการเริ่มรุกตลาดต่างประเทศ นอกจากนี้ ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และ Dividend Yield ที่อยู่ในระดับสูงเราคงคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท อิง PER ปี 2026F ที่ 15.7X (-0.5SD) ซึ่งสะท้อนการรวมความเสี่ยงจากต้นทุนและสถานการณ์สงครามไว้แล้ว ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 14.5X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ขณะที่คาด Dividend Yield ปี 2026F อยู่ที่ 4.5% ซึ่งอยู่ในระดับน่าสนใจ ปัจจัยหนุนมาจากการขยายตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะ CLMV และอินโดนีเซีย รวมถึงตลาดจีนในอนาคต ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่อาจปรับตัวสูงกว่าคาด รวมถึงเศรษฐกิจ

บล.ทิสโก้ : OSP แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

efinAI

Latest

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

Popular

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

Related

ส่องกล้อง OSP : Q2/69 กำไรโตสวนรายได้ มาร์จิ้นทำนิวไฮ จับตากำไรทั้งปี ฟื้นตัวแรง ชูปันผลเด่นยั่วใจ 5-6%