บล.ทรีนีตี้ : BDMS แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 29.20 บาท

ยังคงเป้ารายได้ และคาด 2H69 ฟื้นตัวจากคนไข้ต่างชาติ• คนไข้ตะวันออกกลางฟื้นตัว HoH ในช่วง 2H69• ยังคงรักษา Margin ได้ดี และเน้นเพิ่มอัตราการครองเตียง• คาด 3Q69 มีผลการดำเนินงานเติบโต QoQ• ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2569 ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท เติบโต 6% YoY• แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 29.20 บาท ที่ WACC ที่ 7.8% Meeting key takeaways. • 1H69 ผู้ป่วยชาวไทยเติบโต 1% YoY และผู้ป่วยต่างชาติทรงตัว โดยสัดส่วนรายได้รวมอยู่ที่คนไทย 71% และต่างชาติ 29%. • โมเมนตัมเร่งตัวขึ้นในเดือน ก.ค. 2569 รายได้โรงพยาบาลโดยรวมกลับมาเติบโตโดดเด่นที่ 8% YoY (กรุงเทพ โต 5%, ต่างจังหวัดโต 10%) โดยรายได้จากผู้ป่วยไทยเติบโต 9% YoY และผู้ป่วยต่างชาติเติบโต 6% YoY หากไม่รวมกัมพูชาและตะวันออกกลาง ผู้ป่วยต่างชาติจะโตสูงถึง 14% YoY. • อัตราการครองเตียงเฉลี่ยในเดือน ก.ค. 2569 ดีขึ้นมาอยู่ที่ 65% จากยอดการรับผู้ป่วยในที่เพิ่มขึ้น การใช้ห้องผ่าตัดสำหรับโรคซับซ้อน และการดูแลสุขภาพเชิงป้องกันที่เติบโต Double Digits. • รายได้จากคนไข้ตะวันออกกลางใน 1H69 มีสัดส่วนที่ 3% อย่างไรก็ดี แสดงสัญญาณการกลับมาที่ดีขึ้นตั้งแต่ช่วงเดือน มิ.ย.-ส.ค. 2569 โดยมียอดจองรวมของต่างชาติสะสมกว่า 40,000 รายการ และรายกลุ่มตะวันออกกลางในเดือน ก.ค. 2569 ลดลงเพียง 10% YoY ฟื้นตัวดีขึ้นจากช่วง 2Q69. • ผู้ป่วยชาวบังกลาเทศมีการเติบโต จากบริษัทช่วยอำนวยความสะดวกในการจัดหาและดำเนินการด้านวีซ่าเพื่อการรักษาพยาบาล. • แนวโน้มเดือน ส.ค. 2569 ผลการดำเนินงานยังคงเติบโตได้ดีอย่างต่อเนื่องจากเดือน ก.ค. 2569 . • ยังคงเป้าหมายรายได้ปี 2569 เติบโต 2-4% โดยมองว่า 2H69 หากยอดรายได้หลักเติบโตเกิน 5% จะช่วยชดเชย Fixed Costs และทำให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นได้. • ยอดผู้ป่วยในที่รักษาโรคทั่วไปลดลง เนื่องจากคนไข้ดูแลสุขภาพตัวเองมากขึ้น บริษัทจึงโฟกัสการรักษาโรคซับซ้อนผ่าน COE รวมถึงขยายบริการเชิงรุกอย่างโปรแกรมการตรวจสุขภาพเชิงป้องกัน เพื่อดึงดูดลูกค้า ยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569. กำไร 1H69 อยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท ลดลง 6.7% YoY จากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น โดยกำไร 1H69 คิดเป็น 42% ของกำไรปี 2569 ที่เราคาด ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท เติบโต 6% YoY ใน 3Q69 คาดมีผลการดำเนินงานฟื้นตัว QoQ จากการเข้า High Season และการฟื้นตัวที่เร็วกว่าคาดของกลุ่มคนไข้ตะวันออกกลาง ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 29.20 บาท. ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 29.20 บาท ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 7.8% โดยรายได้และกำไรปี 2569 ยังคงแข็งแกร่ง เติบโตทั้งคนไข้ไทยและต่างชาติ และยังสามารถรักษาอัตราการทำกำไรได้ดี วฤณ มหาดำรงค์กุลเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 081151e-mail: V-rin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : BDMS แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 29.20 บาท

efinAI

Latest

อิหร่านอ่วมอีก! หลัง UAE ตัดสัมพันธ์การค้า ซ้ำเติมคว่ำบาตรจากสหรัฐฯ

กสิกรไทยผนึกฮั่วเซ่งเฮง เปิดเทรดทอง USD ผ่าน K PLUS ครบจบในที่เดียว เริ่มต้น 10 USD ฟรีค่าธรรมเนียม

“พันธุ์ไทย x หมาจ๋า” ร่วมกับ กรุงเทพมหานคร ชวนร่วมงานการกุศลสุดคิวท์ “Punthai Mission PAWSIBLE”

สรุป Earnings Call : BAM มั่นใจปี 69 กำไร 2 พันลบ. ลุยซื้อ NPL ครึ่งปีหลัง 5-8 พันลบ.

Popular

Related