ส่องกล้อง HANA : เปิดมุมมองประชุมโบรกฯ เคาะเป้าใหม่สูงสุด 54.50 บ. รับ New S-Curve

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -21 ส.ค. 69 15:11 น. สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) หรือ HANA จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 21 ส.ค.69 ชื่อโบรกเกอร์ คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย (บาท) บล.หยวนตา (ประเทศไทย) ซื้อ 54.50 บล.ฟิลลิป ซื้อ 54.25 บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ซื้อ 54.00 บล.ยูโอบี เคย์เฮียน ซื้อ 54.00 บล.ลิเบอเรเตอร์ ถือ 50.00 บล.เคจีไอ ซื้อ 45.00 บล.บัวหลวง ไม่ระบุ - สรุปปัจจัยบวก+ แนวโน้มผลประกอบการครึ่งปีหลัง (2H26) และการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม: แนวโน้มรายได้และกำไรสุทธิช่วง 2H26 เร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนทั้ง YoY และ QoQ จากการฟื้นตัวของธุรกิจหลักตามวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์รอบใหม่ (Semi cycle) และลูกค้ากลับมา Restocking โดยธุรกิจ IC และ PCBA ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว (บล.บัวหลวง, บล.หยวนตา (ประเทศไทย), บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน) + โครงการใหม่เกี่ยวกับ AI เข้าสู่ช่วง Mass Production: สายการผลิตสินค้า AI-related 2 โครงการหลัก คือ โครงการร่วมกับ Phononic (อุปกรณ์ทำความเย็น Solid State) และ AI High Density PCBA เริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ใน 3Q26–4Q26 และคาดว่าจะผลิตได้เต็มกำลังการผลิต ซึ่งจะเป็นแรงหนุนการเติบโตสำคัญต่อเนื่องไปถึงปี 2027–2028 (บล.บัวหลวง, บล.หยวนตา (ประเทศไทย), บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน) + โอกาสจากอุปสงค์ AI ล้นตลาด: ได้รับประโยชน์จากดีมานด์ AI ที่ล้นมาจากไต้หวันและการกระจาย Supplier นอกเหนือจากจีน ทำให้ผู้ผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้อานิสงส์เต็มที่ (บล.ฟิลลิป) + การเพิ่มขึ้นของอัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate): โรงงาน IC ที่อยุธยา มี Utilization Rate เพิ่มขึ้นจากราว 55% ใน 1Q26 เป็นราว 63% ใน 2Q26 และมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง (บล.บัวหลวง, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ลิเบอเรเตอร์) + ฐานะการเงินแข็งแกร่ง (Net Cash Status): มีเงินสดสุทธิและเงินลงทุนระยะสั้นสูงถึง 1.1 - 1.12 หมื่นล้านบาท ณ สิ้น 2Q26 ซึ่งเพียงพอสำหรับรองรับแผนการลงทุน (Capex) ในปีหน้าที่มีประมาณ 2.2 พันล้านบาท หรือมากกว่านั้น (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) + ผลการดำเนินงานของธุรกิจ PMS ปรับตัวดีขึ้น: ผลขาดทุนจาก PMS ลดลงต่อเนื่อง และจะเริ่มเห็น Product Mix ดีขึ้นจากการปรับเข้าหาสินค้า AI, Power Management รวมถึงการลงนามร่วมพัฒนากับผู้ผลิตหม้อแปลงไฟฟ้ารายใหญ่จากเกาหลีใต้เพื่อรองรับศูนย์ข้อมูล AI ในสหรัฐฯ เกาหลีใต้ และจีน โดยคาดว่า EBITDA จะถึงจุดคุ้มทุนภายในปีหน้า (บล.หยวนตา (ประเทศไทย), บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน) + หน่วยธุรกิจอื่นๆ เริ่มฟื้นตัวและมีสินค้าใหม่เสริม:ลำพูน: เริ่ม Mass Production โครงการใหม่ใน 3Q26 และสินค้า Automotive, Industrial ยังแข็งแกร่ง (บล.บัวหลวง, บล.ฟิลลิป) กัมพูชา: ได้ประโยชน์จากการย้ายฐานผลิตจากเจียซิง และเตรียมผลิตเชิงพาณิชย์สินค้ากลุ่ม Medical และ Hearing aids ใน 3Q26 (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ลิเบอเรเตอร์) Ohio (สหรัฐฯ): โดดเด่นจากดีมานด์ RFID Inlay และคาดว่าจะพลิกกลับมากำไรได้ใน 4Q26 (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ลิเบอเรเตอร์) + ปัจจัยหนุนด้านอัตราการค้าและอัตราแลกเปลี่ยน: อัตรากำไรขั้นต้น (Margin) ใน 3Q26 มีแนวโน้มดีขึ้นจากยอดขายที่ฟื้นตัวและเงินบาทที่อ่อนค่าลง โดยอยู่ที่เฉลี่ย 33.3 บาท/ดอลลาร์ฯ ในช่วง QTD เมื่อเทียบกับ 32.5 บาท/ดอลลาร์ฯ ใน 2Q26 (บล.เคจีไอ) + การปรับเพิ่มประมาณการกำไร: บล.หยวนตา (ประเทศไทย) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2026–2027 ขึ้น 17% และ 12% ตามลำดับ บล.ลิเบอเรเตอร์ ปรับประมาณการยอดขายปี 2026 เป็น 661 ล้านเหรียญ (+6% YoY) และกำไรปกติเป็น 986 ล้านบาท (+23% YoY) ส่วนปี 2027 คาดรายได้ 720 ล้านเหรียญ (+9% YoY) และกำไรปกติ 1,470 ล้านบาท (+49% YoY) สรุปปัจจัยลบ- แรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน: ต้นทุนวัตถุดิบสำคัญอย่าง PCB, MLCC และสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงความเสี่ยงหากเงินบาทกลับมาแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ) - ผลกระทบจากกำแพงภาษี (Tariff) และความเสี่ยงการเมืองระหว่างประเทศ: ภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยจำกัดคำสั่งซื้อของลูกค้าในส่วนงาน Jiaxing PCBA / EMS ประเทศจีน (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ลิเบอเรเตอร์) - หน่วยธุรกิจที่ยังเผชิญผลขาดทุนและการแข่งขันสูง:HANA-Ohio: ยังมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานอันเนื่องมาจากการแข่งขันด้านราคา และอุปสงค์กลุ่ม Tire tag ในยุโรปยังอ่อนแอ (บล.ฟิลลิป, บล.ลิเบอเรเตอร์) Jiaxing IC: รายได้ลดลง QoQ อยู่ระหว่างช่วงเปลี่ยนผ่านธุรกิจจาก OSAT ไปสู่ Power module ทำให้แนวโน้ม 2H26 ยังอ่อนตัว (บล.ฟิลลิป, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) - ข้อจำกัดทางเทคนิคและระยะเวลาจัดส่งเครื่องจักร (Lead Time): การเร่งดำเนินโครงการ AI มีความท้าทายจากอุปกรณ์และเครื่องจักรที่มี Lead Time ยาวนานถึง 6-9 เดือน (บล.เคจีไอ) - ความไม่แน่นอนของสินค้าใหม่และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น: สินค้ากลุ่ม AI อยู่ในช่วงเริ่มต้นผลิตยังต้องติดตามว่าจะทำได้ตามเป้าหรือไม่ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) ปรับตัวสูงขึ้น (บล.ลิเบอเรเตอร์) - ราคาหุ้นปรับขึ้นมาร้อนแรงจน Upside เริ่มจำกัด: ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นตอบรับข่าวดีไปพอสมควร ทำให้ Upside ในระยะสั้นเริ่มจำกัด และอาจมีความเสี่ยงจากการพักฐาน (บล.หยวนตา (ประเทศไทย), บล.เคจีไอ, บล.ลิเบอเรเตอร์) - ความเสี่ยงอื่นๆ: ภัยธรรมชาติ, การปิดโรงงานนอกแผน, ลูกค้าเปลี่ยนไปซื้อจาก Supplier รายอื่น และปัญหาความขัดแย้งบริเวณชายแดนไทย-กัมพูชาที่อาจกระทบต้นทุนโลจิสติกส์หากสถานการณ์รุนแรงขึ้น (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ) ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

ส่องกล้อง HANA : เปิดมุมมองประชุมโบรกฯ เคาะเป้าใหม่สูงสุด 54.50 บ. รับ New S-Curve

efinAI

Related Topics

Latest

CIMBT ชี้ 3เมะเทรนด์ ดึงดูดเงินสีเขียว

SME D Bank เปิดเวทียิ่งใหญ่แห่งปี ‘Thailand SD SME Awards 2026’ รับสมัครเอสเอ็มอีทั่วไทย คว้าโอกาสติดปีกธุรกิจสู่ความยั่งยืน

Samsung จ่อคืนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงสุด 110 ล้านล้านวอน ตามรอย SK Hynix

Editorial พอเถอะเหนี่อยแล้ว v0-01.11

Popular

Related