บล.เอเซียพลัส : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 1.84 บาท

กำไร 2Q69 สอดคล้องคาด แจกปันผล 0.05 บาท Flash Points • 2Q69 กำไรสุทธิ 1,005 ล้านบาท (-17% yoy,+16% qoq) หากไม่รวมผลตอบแทน Earnout จากดีล The Standard 3.1 ล้าน USD และ กำไรจากธุรกรรม JV สุทธิหลังภาษี รวม 124 ล้านบาท พบว่ากำไรปกติใกล้เคียงคาด 881 ล้านบาท (-25% yoy,+15% qoq) • การเพิ่มขึ้นของกำไรเชิง QoQ หนุนจากการเริ่มโอนฯ 2 คอนโดฯ ใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูง และ การส่งมอบต่อเนื่องของ Backlog แนวราบ เข้ามาผลักดันยอดโอนฯ เพิ่มขึ้น 11% qoq เท่ากับ 6.15 พันล้านบาท (สัดส่วนคอนโดฯ 44% ,+29% qoq และแนวราบ 56%, +0.4% qoq) และมาร์จิ้นขายฯ ขยับขึ้นเป็น 27.3% จาก 25.4% งวดก่อน • การลดลงของกำไรเชิง YoY เป็นไปตามยอดโอนฯ อ่อนตัว 19% yoy จากกลุ่มแนวราบ เป็นหลัก (-32% yoy) ไม่สามารถชดเชยกับคอนโดฯ ที่มียอดโอนฯ ดีขึ้น 8% yoy นอกจากนี้การแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้น ทำให้ต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคา และการเปลี่ยนแปลง ของ Product Mix กดดันมาร์จิ้นขายฯ ลดลงจากเฉลี่ย 29.2% งวดปีก่อน อยู่ที่ 27.3% Impact Insight • การดำเนินงาน 2H69 จะดีกว่า 1H69 ทั้งในการสร้างยอดขาย สะท้อนจากแผนเปิด โครงการใหม่มากขึ้นรวม 21 โครงการ (คอนโดฯ 9 โครงการ) มูลค่า 2.7 หมื่นล้านบาท VS 2.4 หมื่นล้านบาทใน 1H69 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นแนวราบ และเปิด 4Q69 ขณะที่คอนโดฯ ใหม่ มีโครงการไฮไลท์ เช่น The Monument สาทร 10 (ร่วมทุน 55% กับ โนมุระ เรียล เอสเตท) มูลค่า 4.5 พันล้านบาท ที่จะเปิดไตรมาส 3 ย่อมเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อ Presale • ขณะที่การโอนกรรมสิทธิ์ นอกจากการขายโครงการเดิม และเปิดแนวราบใหม่แล้ว แรงผลักดันสำคัญจะมาจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดฯ ใหม่เพิ่ม 7 โครงการ (แบ่งเป็น 5 โครงการใน 3Q69 และ 2 โครงการใน 4Q69) มูลค่า 1.9 หมื่นล้านบาท เทียบกับ 6.8 พันล้านบาทในช่วง 1H69 และหลายโครงการใหม่มีมาร์จิ้นเกิน 35% จะเข้ามาช่วย ผลักดันต่อยอดโอนฯ และมาร์จิ้นดีขึ้นตามส่วนผสมของการโอนฯ คอนโดฯ ใหม่มากขึ้น Execution • อิง PER 7 เท่า และปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2570 ที่ 1.84 บาท คงแนะนำซื้อ จาก 1) ราคา หุ้นมี upside 20% และ มี PER ซื้อขาย 6 เท่า 2) เงินปันผลสูง 8-9% ต่อปี โดยมีการ ประกาศจ่ายปันผล 1H69 หุ้นละ 0.05 บาท คิดเป็นผลตอบแทน 3.3% ขึ้น XD 27 ส.ค. 2569 และ 3) ทิศทางกำไรปกติจะปรับขึ้นรายไตรมาส QoQ ใน 3Q69 และต่อเนื่อง 4Q69 จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, IAA, CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : SIRI แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 1.84 บาท

efinAI

Latest

test nt image 01.12

บอนด์ยีลด์จีนร่วงสวนตลาด! นลท.เข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว จับตาเศรษฐกิจซบเซา-ลุ้นผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ปตท. ครบ 4 รอบ ก้าวสู่ปีที่ 48 จากรากฐานที่มั่นคง สู่อนาคตที่ยั่งยืน

2026 UOB Heartbeat Run รวมพลังกว่า 2,700 คน ต่อยอดห้องเรียนดิจิทัล สู่โรงเรียนพื้นที่ห่างไกล

Popular

Tun Test Opinion 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข V2

Tun Test Add ESG Story 19 August 2026 V2 ทดสอบแก้ไข v3

Tun Test Opinion 19 August 2026 ทดสอบ for p nut ทดสอบการแก้ไข

Tun Test Special Scoops 19 August 2026

Tun Test Recommend for you 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข V2

Related

“หุ้นกู้ดิจิทัลแสนสิริ” พร้อมเปิดจองบนแอปฯ เป๋าตัง 27 ส.ค.นี้ ชูดอกเบี้ย 3.70%

TEKA ปลื้มคว้างานจาก `แสนสิริ` ดัน Backlog พุ่งแตะ 2,730 ลบ.

บล.เคจีไอ : SIRI แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.75 บาท