AP (Buy, TP26F-11) 1Q26 Presale เท่ากับ 11.2 พันลบ. ลดลงเล็กน้อย y-yมุมมอง neutral ต่อ 1Q26 presale ที่ 11.2 พันลบ. (-7% y-y, -20% q-q) ถึงแม้ลดลงเล็กน้อย y-y แต่มาจากฐานสูง และส่วนหนึ่งมาจากการเปิดโครงการใหม่ไตรมาสนี้ไม่มากโดยสัดส่วน presale มาจาก low-rise : condo ที่ 78% : 22% และ presale ทั้ง low-rise และ condo ลดลงเล็กน้อย y-y ในระดับใกล้เคียงกัน สำหรับ 1Q26 presale คิดเป็น 23% จากเป้า 2026F presale ที่ 49.0 พันลบ. (+5% y-y) แนวโน้มกำไรสุทธิ1Q26F คาดทรงตัว / โตเล็กน้อย y-y เราคงประมาณการกำไรสุทธิ2026F ที่4.9 พันลบ. (+14% y-y) คง TP26F ที่11.50 บาท คง BUY เราชอบจุดเด่นจากการเพิ่ม market share ต่อเนื่อง ซึ่งจะเป็นผลดีต่อการเติบโตระยะยาว และเป็นบริษัทที่ได้เปรียบในการแข่งขันด้านราคา ทำให้ uncertainty ด้านการลดลงของ % GPM อาจต่ำกว่ากลุ่มฯ ราคาปัจจุบัน trade ที่2026F PER 5.4x และคาดปันผลจ่ายสูง 7.1% มองผลตอบแทนน่าสนใจบน valuation ที่ไม่แพง