บล.เคจีไอ : DITTO แนะนำ `Outperform` ราคาเป้าหมาย 26 บาท

2Q26 earnings review: เงินปันผลรับพุ่งเกินคาด ชดเชยอัตรากำไรที่ลดลงEvent2Q26 earnings review. Impactกำไรสุทธิ 2Q69 เติบโต 12.6% YoY และ 18.9% QoQDITTO รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 189.5 ล้านบาท (+12.6% YoY, +18.9% QoQ) กำไรสุทธิงวด 1H69 เติบโต 11% YoY คิดเป็น 59% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา ทั้งนี้ไม่มีประมาณการกำไร 2Q69 ใน Consensus Key highlights i) รายได้ 2Q69 เติบโต 32.8% YoY และ 9.9% QoQ อยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยหลักเป็นผลจากการส่งมอบงานของกลุ่มธุรกิจวิศวกรรมเทคโนโลยี (Technology Engineering) ii) อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 20.4% จาก 27.5% ใน 2Q68 และ 26.0% ใน 1Q69 เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากส่วนของอุปกรณ์หลัก (Main Equipment) ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ ซึ่งมักเข้ามาติดตั้งในช่วงใกล้โครงการเสร็จสิ้น และเป็นรายได้ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นค่อนข้างต่ำ iii) แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงมาก ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 206 ล้านบาท (-1.4% YoY, -13.8% QoQ) แต่รายได้เงินปันผลจากบริษัทย่อย โสมาภา อินฟอร์เมชั่น เทคโนโลยี ซึ่งประกอบธุรกิจซอฟต์แวร์ให้บริการระบบตรวจสอบและคัดกรองผู้โดยสารล่วงหน้า (API/PNR) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 54 ล้านบาท จาก 16.4 ล้านบาทใน 2Q68 (+233% YoY) เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยชดเชยกำไรขั้นต้นที่ชะลอตัว และทำให้กำไรสุทธิของ DITTO ในไตรมาสนี้เติบโตและทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาส 3Q69F คาดแนวโน้มกำไรยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง แม้อาจทรงตัว QoQ จากการไม่มีรายได้เงินปันผลBacklog ณ สิ้น 2Q69 (โครงการที่ลงนามสัญญาแล้วแต่ยังไม่รับรู้รายได้ ไม่รวมงานบริการให้เช่าเครื่องถ่ายเอกสารและขายสินค้า) อยู่ที่ 4,825.29 ล้านบาท และด้วยไตรมาส 3 ของทุกปีมักเป็นช่วงที่มีการส่งมอบงานสูงสุดตามปัจจัยฤดูกาล เราจึงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะฟื้นตัว หนุนให้กำไรขั้นต้นโดยรวมของ DITTO ใน 3Q69 ฟื้นตัว QoQ อย่างไรก็ดี คาดว่าจะไม่มีการรับรู้เงินปันผลจากบริษัทย่อยเช่นเดียวกับใน 2Q69 ทำให้คาดกำไร 3Q69 จะทรงตัว QoQ Valuation & actionเรายังคงคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 26 บาท ประเมินด้วยวิธี Sum-of-the-Parts (SOTP) โดยแบ่งเป็น i) มูลค่าธุรกิจหลัก 18.6 บาท อิง EPS ปี 2569F ที่ 0.93 บาท และเป้าหมาย PE ที่ 20 เท่า (-0.5 SD ของค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2566 จนถึงปัจจุบัน) และ ii) มูลค่าโครงการปลูกป่าชายเลน (บลูคาร์บอน) ที่ 7.1 บาทต่อหุ้น ประเมินด้วยวิธี NPV ภายใต้สมมติฐาน WACC แบบระมัดระวังที่ 10% Riskการชะลอตัวของการลงทุนด้านเทคโนโลยีใหม่ๆ ความผันผวนของความสำเร็จในการปลูกป่าชายเลน ราคาคาร์บอนเครดิต และกรอบเวลาการบังคับใช้ พ.ร.บ. การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ Suchot Tirawannarat, IAA, CISA66.2658.8888 Ext. 8850Suchott@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : DITTO แนะนำ `Outperform` ราคาเป้าหมาย 26 บาท

efinAI

ล่าสุด

Earnings Call : BA คงเป้าปี 69 บิน 4.8 หมื่นเที่ยว เพิ่มฝูงบินปีนี้เป็น 24 ลำ จ่อขอขึ้น PSC สนามบินสมุย

PROUD ส่ง The Residences at InterContinental Phuket Resort คว้ามาตรฐาน Fitwel แห่งแรกของภูเก็ต ตอกย้ำผู้นำ Luxury Wellness Real Estate

TTB เปิดตัว `ttb superior` เจาะกลุ่ม Mass Affluent ชูจุดเด่นดูแล AUM ตั้งแต่ 1 ลบ. ต่อยอดความมั่งคั่งสู่ Wealth

MONO ประกาศดันธุรกิจสู่ `Streaming-First` รับฐานลูกค้า 3.5 ล้านราย - ลุ้นผลงานปีนี้เทิร์นอะราวด์

ยอดนิยม

Tun Test Add ESG Story 19 August 2026 V2 ทดสอบแก้ไข v3

Tun Test The Insight 19 August 2026

Tun Test Add Editorial 19 August 2026 V2 ทดสอบแก้ไข

Tun Test Company Visit V50 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข

Tun Test Recommend for you 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข V2

ที่เกี่ยวข้อง

DITTO กำไร Q2/69 ที่ 190 ลบ. โต 13% หนุนครึ่งปีแรกกำไรแตะ 350 ลบ. แย้มตุน Backlog 4.8 พันลบ.