THAI (Buy, TP26F-7.85) ปรับกำไรสะท้อน 2 ปัจจัยหลักเราคงคำแนะนำ Buy หุ้น THAI โดยปรับราคาเป้าหมายปี2026F ลงเป็น 7.85 บาท (จากเดิม 8.50 บาท) สะท้อนค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาดและสิทธิภาษีที่ยังใช้ได้เต็มปีแม้สถานการณ์สงครามตะวันออกกลางอาจสร้าง Downside ต่อกำไรจากต้นทุนน้ำมัน แต่ก็มี Upside จากราคาตั๋วโดยสารที่สูงขึ้น ขณะที่ Valuation ปัจจุบันซื้อขายเพียง EV/EBITDA 3x ต่ำกว่าคู่แข่งจึงยังคงมีความน่าสนใจแม้มีความเสี่ยงจากหุ้นเพิ่มทุนราคาต่ำที่จะหมด Silent period ใน ส.ค.26