ส่องกล้อง SIRI : โบรกฯ เชียร์ `ซื้อ` หลังชมโครงการหรู `บุราสิริ เวลล์` - จับตาครึ่งหลังกำไรนิวไฮ

สรุปปัจจัยบวก+ ยอดขายโครงการแนวราบใหม่ทำได้ดีกว่าแผน: โครงการแนวราบเปิดใหม่ "บุราสิริ เวลล์ กรุงเทพกรีฑา" (มูลค่าโครงการ 5,600 - 6,000 ลบ.) ทำยอดขายช่วงเปิดตัวได้ดีกว่าเป้าหมาย อยู่ที่ 16 หลัง คิดเป็นมูลค่า 440 - 445 ลบ. คาดเริ่มโอนใน 3Q69 ราว 200 ลบ. (7 ยูนิต) และตั้งเป้าโอนปีนี้ 800 ลบ. (30 ยูนิต) ช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของแนวราบให้ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส)

+ ทำเลศักยภาพและดีไซน์ตอบโจทย์ ESG: ทำเลกรุงเทพกรีฑามีสิ่งอำนวยความสะดวกครบครัน ใกล้ CBD ทางด่วน รถไฟฟ้า และสนามบิน ซึ่งเป็นโซนที่มี Supply เหลือขายในระดับราคา 23 - 40/50 ลบ. ค่อนข้างจำกัด อีกทั้งการออกแบบ Tropical Retreat / Wellness Residence และวิสัยทัศน์ ESG ช่วยดึงดูด ดีมานด์ได้เป็นอย่างดี (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส)

+ แนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q69 ฟื้นตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ: คาดกำไรสุทธิ 3Q69 อยู่ในกรอบ 1,000 - 1,100 ลบ. (เฉลี่ยราว 1,000 ลบ.) เติบโตระดับ High Single Digit รับแรงหนุนจากเป้ายอดโอนรวม JV ที่ 9,100 - 9,400 ลบ. การส่งมอบ 4 คอนโดฯ ใหม่ และมาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้นจาก Product Mix รวมถึงคาดมีกำไรพิเศษเข้ามาหนุนราว 150 - 200 ลบ. จากธุรกรรม JV 2 โครงการ, กำไรอัตราแลกเปลี่ยน และการขายคลังสินค้าเข้ากอง REIT (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส, บล.กรุงศรี)

+ ผลประกอบการ 4Q69 คาดเป็นจุดสูงสุด (Peak) ของปี: แนวโน้ม 4Q69 จะเป็นไตรมาสที่ทำยอดโอนและกำไรสุทธิสูงสุดของปี โดยมีปัจจัยบวกเพิ่มเติมจากกำไรพิเศษร่วมทุน JV และการรับชำระเงินก้อนใหญ่จากการขาย The Standard อีกกว่า 13.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส)

+ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงน่าดึงดูด: คาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 0.13 บาท/หุ้น ให้ Dividend Yield สูงถึง 8.9% - 9.0% ต่อปี (บล.ฟิลลิป, บล.เอเซียพลัส, บล.กรุงศรี)

+ ศักยภาพการแข่งขันสูง: SIRI มีจุดแข็งด้านการเป็น First Mover ในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และจับเทรนด์ตลาดได้ดี ทำให้สามารถเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาด (Market Share) และมีโอกาส Turnaround ได้เร็วกว่าคู่แข่งเมื่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ฟื้นตัว (บล.กรุงศรี)

สรุปปัจจัยลบ- เป้าหมายโครงการใหม่มีความท้าทาย: การตั้งเป้าขายและโอนโครงการ บุราสิริ เวลล์ กรุงเทพกรีฑา ที่ราว 15% ของมูลค่าโครงการ (ยอดโอน 800 ลบ.) ภายในปี 2569 ถือว่าเป็นเป้าหมายที่ค่อนข้างท้าทาย/รุกคืบ (Aggressive) (บล.กรุงศรี)

- การเลื่อนเปิดโครงการคอนโดมิเนียมบางแห่ง: มีการเลื่อนเปิด Presale โครงการคอนโดฯ PYNN เกษตรฯ (มูลค่า 230 ลบ.) จากสถานการณ์น้ำท่วม (อย่างไรก็ตาม คาดไม่ส่งผลกระทบต่อภาพรวมอย่างมีนัยสำคัญ) (บล.เอเซียพลัส)

- ภาพรวมกำไรสุทธิทั้งปี 2569 ยังชะลอตัว YoY: คาดการณ์กำไรสุทธิรวมทั้งปี 2569 อยู่ที่ราว 4,300 ลบ. ปรับตัวลดลงประมาณ 5% YoY (บล.กรุงศรี)

 .