วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ยังคงมุมมองต่อแนวโน้มเศรษฐกจิไทยปี 2569 ขยายตัว 2% แม้ไตรมาส 2/2569 ขยายตัว 1.9% YoY ดีกว่าคาด แรงหนุนส่วนใหญ่มาจากการสะสมสินค้าคงคลัง ขณะที่แรงส่งอื่นมีแนวโน้มอ่อนแรงลง ชี้ครึ่งปีหลังการบริโภคเอกชน - ส่งออกมีแนวโน้มชะลอตัว โดยการลงทุนภาคเอกชนยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ศูนย์วิจัยกสิกรไทย เปิดเผยบทวิจัยเรื่อง "GDP ไตรมาส 2/2569 ชะลอลงแต่ดีกว่าคาดยังคงมุมมองเศรษฐกิจปี 2569 ขยายตัวที่ 2.0%" ว่า GDP ไตรมาส 2/2569 ออกมาดีกว่าที่คาด จากการสะสมสินค้าคงคลังเป็นแรงหนุนหลัก โดยเฉพาะสินค้าภาคอุตสาหกรรมที่มีการเร่งสะสมสินค้าล่วงหน้า ท่ามกลางความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางและอุปสงค์ที่ชะลอลง อย่างไรก็ดี การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังไม่ได้สะท้อนการฟื้นตัวของอุปสงค์ขั้นสุดท้าย ขณะที่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอลงจากไตรมาสก่อน จึงยังสะท้อนภาพภาคการผลิตที่อ่อนแอ ขณะที่องค์ประกอบอื่นๆ ของ GDP โดยรวมค่อนข้างสอดคล้องกับที่คาดไว้ การลงทุนภาคเอกชนยังเป็นจุดแข็งสำคัญของเศรษฐกิจ โดยขยายตัวเร่งขึ้น 13.4% YoY นำโดยการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น 16.6% YoY อย่างไรก็ดี แรงส่งต่อเศรษฐกิจในประเทศยังจำกัด เนื่องจากการลงทุนส่วนใหญ่พึ่งพาการนำเข้าสินค้าทุนและสินค้าขั้นกลางในระดับสูง ขณะที่การก่อสร้างภาคเอกชนเริ่มชะลอลงเหลือ 1.1% YoY จากการก่อสร้างโรงงานที่หดตัว 0.3%YoY หลังเร่งตัวไปในช่วงก่อนหน้าสะท้อนว่าการฟื้นตัวของการลงทุนยังมีลักษณะกระจุกตัวและไม่ได้กระจายไปทั่วทั้งเศรษฐกิจ การขาดดุลการค้าและดุลบริการเป็นปัจจัยกดดันเศรษฐกิจไทยมากขึ้น โดยไทยขาดดุลการค้าสูงถึง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ (ฐานดุลบัญชีเดินสะพัด) ในไตรมาส 2/2569 จากการนำเข้าสินค้าที่เร่งขึ้นเพื่อรองรับทั้งการผลิตเพื่อส่งออกและการลงทุนในประเทศ ขณะที่ดุลบริการพลิกกลับมาขาดดุลจากรายได้ท่องเที่ยวที่ลดลงและค่าระวางขนส่งสินค้าที่เพิ่มขึ้นเป็นผลจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง สะท้อนว่าแรงหนุนจากการส่งออกและการลงทุนบางส่วนรั่วไหลออกจากเศรษฐกิจผ่านการนำเข้าที่สูงขึ้น การบริโภคภาคเอกชนชะลอลงจากความเชื่อมั่นและกำลังซื้อที่ได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง แม้มาตรการกระตุ้นภาครัฐจะช่วยพยุงการใช้จ่ายในเดือนมิ.ย. แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันดังกล่าวทั้งหมด แม้ GDP ไตรมาส 2 จะออกมาดีกว่าคาด แต่ศูนย์วิจัยกสิกรไทยยังคงประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2569 ที่ 2.0% โดยยังคาดว่าเศรษฐกิจในครึ่งปีหลังจะชะลอลงจากครึ่งปีแรกที่ขยายตัวที่ 2.4% แม้มีแนวโน้มฟื้นตัวในไตรมาส 3/2569 จากแรงหนุนของมาตรการการคลัง ก่อนชะลอลงอีกครั้งในไตรมาส 4/2569 ตามโมเมนตัมการบริโภค การลงทุนภาคเอกชน และการส่งออกที่อ่อนแรงลง การลงทุนภาคเอกชนยังมีแนวโน้มเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญในครึ่งปีหลัง แต่คาดว่าแรงส่งจะชะลอลงหลังมีการเร่งลงทุนในช่วงครึ่งปีแรก โดยเฉพาะการลงทุนในกลุ่มดิจิทัล(Data Center) ซึ่งสะท้อนการฟื้นตัวแบบ K-shaped ขณะที่ผลบวกต่อเศรษฐกิจในประเทศในระยะสั้นยังจำกัดจากการพึ่งพาเครื่องจักรและอุปกรณ์นำเข้าในระดับสูง การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอลงตามกำลังซื้อที่อ่อนแรง โดยมาตรการไทยช่วยไทยพลัสและการเติมเงินบัตรสวัสดิการจะช่วยพยุงการบริโภคในไตรมาส 3/2569 ได้บางส่วน แต่ยังไม่เพียงพอชดเชยกำลังซื้อที่ชะลอลง สะท้อนจากดัชนีค้าปลีกเดือน ก.ค. 2569 ที่ปรับลดลงแม้มีมาตรการสนับสนุน ขณะที่ในไตรมาส 4/2569 หากไม่มีการต่ออายุมาตรการหรือมีการลดวงเงิน คาดว่าการบริโภคภาคเอกชนจะชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ การส่งออกมีแนวโน้มชะลอลงหลังเร่งตัวสูงในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่อาจชะลอตามวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ขณะที่ความเสี่ยงจากนโยบายการค้าสหรัฐฯ มีแนวโน้มเปลี่ยนจากประเด็นระดับอัตราภาษีไปสู่การบังคับใช้มาตรการทางการค้ามากขึ้น โดยภาษีนำเข้า 12.5% จากประเด็นแรงงานบังคับไม่น่ากระทบความสามารถในการแข่งขันของไทยอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความเสี่ยงสำคัญอยู่ที่การสอบสวนประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกินเชิงโครงสร้างและการตรวจสอบสินค้าสวมสิทธิ์ (transshipment) ซึ่งยังต้องรอรายละเอียดมาตรการของสหรัฐฯ และผลการเจรจาการค้าของไทย โดยคาดว่าจะส่งผลชัดเจนขึ้นในปี 2570 การนำเข้ามีแนวโน้มชะลอลงตามการส่งออกและราคาพลังงานที่ลดลง ทำให้คาดว่าการขาดดุลการค้ารายเดือนได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว อย่างไรก็ดี การนำเข้าสินค้าทุนยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงตามวัฏจักรการลงทุน ส่งผลให้ทั้งปี 2569 การนำเข้ายังขยายตัวสูงกว่าการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ไทยมีแนวโน้มขาดดุลการค้าสูงเป็นประวัติการณ์ รวมถึงกดดันให้ดุลบัญชีเดินสะพัดกลับมาขาดดุล แนวโน้มนักท่องเที่ยวต่างชาติปรับดีขึ้น ภายใต้สมมติฐานความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่ลุกลามในวงกว้าง โดยมีแรงหนุนจากราคาบัตรโดยสารในหลายเส้นทางที่เริ่มลดลงแม้ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยปีก่อน รวมถึงการจัดประชุม สัมมนา และเทศกาลดนตรีระดับโลกในช่วงไตรมาส 4/2569 ผลผลิตภาคการเกษตรและภาคอุตสาหกรรมมีแนวโน้มชะลอลง โดยภาคเกษตรอาจได้รับผลกระทบจากเอลนีโญและต้นทุนปุ๋ยที่ทรงตัวในระดับสูง ขณะที่ภาคอุตสาหกรรมมีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่องและทยอยลดสินค้าคงคลัง หลังจากเร่งสะสมสินค้าคงคลังไปในช่วงก่อนหน้า โดยสรุป GDP ไตรมาส 2 ที่ดีกว่าคาดยังไม่เปลี่ยนมุมมองของศูนย์วิจัยกสิกรไทยต่อเศรษฐกิจปี 2569 เนื่องจากแรงหนุนส่วนหนึ่งมาจากสินค้าคงคลัง ขณะที่การฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศยังไม่แข็งแรงและการลงทุนมีการรั่วไหลผ่านการนำเข้าสูง เราจึงยังคงประมาณการ GDP ที่ 2.0% และมองว่าเศรษฐกิจจะชะลอลงในครึ่งปีหลัง โดยความเสี่ยงสำคัญมีแนวโน้มขยับจากผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ไปสู่แรงกดดันจากภาคต่างประเทศและความไม่แน่นอนจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ มากขึ้น ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

จารุวรรณ เอี่ยมยิ่งพานิช

ล่าสุด

“ทรัมป์” เมินขยายหยุดยิงอิหร่าน-ขู่ถล่มโอมาน หากขวางเจรจาอิหร่าน

โบรกฯ มองบวก PDP 2026 จ่อเปิดรอบลงทุนโรงไฟฟ้าใหม่ ชู GULF-GPSC-GUNKUL-WHAUPเด่น

“อนุทิน” โชว์วิชั่นเวที Lowy ชูไทย ไม่เลือกข้าง แต่ต้องมีทางเลือก ดันเศรษฐกิจยืดหยุ่น

ตลาดหลักทรัพย์ฯ ชวนร่วมงานสัมมนาธุรกิจครอบครัวแห่งปี “The 4th SET Annual Conference on Family Business”

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดลบ 272 จุด หลังราคาน้ำมันพุ่ง-จับตางบกลุ่มค้าปลีก

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 17 สิงหาคม 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศส : ดัชนี CAC-40 (^CAC) — 17 ส.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 17 ส.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

“อนุทิน” โชว์วิชั่นเวที Lowy ชูไทย ไม่เลือกข้าง แต่ต้องมีทางเลือก ดันเศรษฐกิจยืดหยุ่น

“อนุทิน-เอกนิติ” ยังไม่พอใจ GDP โต 2.2% เร่งประคอง-เปลี่ยนผ่าน-ลงทุน ดันศก. ไทยโตมากกว่านี้