| สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 28 เม.ย. 69 | ชื่อโบรก | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย | | บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) | ซื้อ | 5.60 บาท | | บล.เอเซีย พลัส | ซื้อ | 5.00 บาท | | บล.พาย | ซื้อ | 5.00 บาท | | บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) | ซื้อ | 4.96 บาท | | บล.ยูโอบี เคย์เฮียน | ซื้อ | 5.00 บาท |
สรุปปัจจัยบวก +
+ ยอด Presales ไตรมาส 1/2569 เติบโตโดดเด่น คาดอยู่ที่ระดับ 900-1,000 ไร่ เพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY จากการเซ็นสัญญากับลูกค้ารายใหญ่กลุ่ม Data Centre (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส, บล.พาย, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล)
+ แนวโน้มกำไรช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) จะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตามแผนการโอนที่ดินที่จะเพิ่มมากขึ้น และการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT (WHART) มูลค่า 4.7 พันล้านบาท ในไตรมาส 4/2569 (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส, บล.พาย)
+ บันทึกกำไรพิเศษจากการปรับมูลค่ายุติธรรม คาดรับรู้กำไรประมาณ 500 ล้านบาท ในไตรมาส 1/2569 หลังเข้าซื้อหุ้นเพิ่มใน WHA-IER เป็น 100% (บล.เอเซีย พลัส, บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล)
+ ดีมานด์ที่ดินยังคงแข็งแกร่ง ปัจจุบันอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหญ่ 2-3 ราย (กลุ่ม Data Centre, ชิ้นส่วนรถยนต์ และอิเล็กทรอนิกส์) รวมพื้นที่กว่า 1,000 ไร่ คาดเซ็นสัญญาได้ในครึ่งปีหลัง (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส)
+ ธุรกิจสาธารณูปโภค (น้ำ) เติบโตดี คาดรับรู้รายได้ค่าใช้น้ำส่วนเกิน (Excessive Charge) ประมาณ 270-280 ล้านบาท ช่วยหนุนผลประกอบการ (บล.เอเซีย พลัส, บล.พาย)
+ ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความไม่สงบในต่างประเทศจำกัด ผู้บริหารมองว่าผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางมีน้อย และลูกค้ายังเดินหน้าแผนลงทุนต่อ (บล.พาย, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน)
+ โอกาสจากนโยบายรัฐบาล เป็นผู้ประกอบการที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงหากโครงการแลนด์บริดจ์ (Landbridge) มีความชัดเจน (บล.พาย)
+ เงินปันผลตอบแทนน่าสนใจ มีการจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.1438 บาท (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส)
สรุปปัจจัยลบ -
- กำไรปกติไตรมาส 1/2569 ชะลอตัวชั่วคราว เนื่องจากยอดการโอนที่ดินลดลง (คาดโอนได้ประมาณ 243-300 ไร่) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส, บล.พาย)
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้า Gheco-one ที่มีการซ่อมบำรุงยาวนานกว่าแผนที่วางไว้ (บล.พาย)
- ราคาขายที่ดินเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย คาดเฉลี่ยอยู่ที่ 5 ล้านบาท/ไร่ ลดลงจาก 5.2 ล้านบาท/ไร่ ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากปีก่อนมีการโอนที่ดินแปลงใหญ่ที่มีราคาสูง (บล.เอเซีย พลัส, บล.พาย)
- ฐานกำไรปีก่อนหน้าอยู่ในระดับสูง ทำให้การเติบโตเมื่อเทียบรายปี (YoY) ดูลดลงอย่างเห็นได้ชัดในไตรมาสแรก (บล.เอเซีย พลัส)
| 
