บล.เอเซียพลัส : SJWD แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 12.50 บาท

Synergy ปลดล็อกฐานกำไรใหม่ Flash Points • ผลประกอบการ 2Q69 สะท้อนการยกระดับฐานกำไรของ SJWD อย่างมีนัยสำคัญ หลัง Synergy จากการควบรวมกิจการกับ SCG Logistic เริ่มแสดงผลชัดเจนผ่านการเพิ่ม ประสิทธิภาพ การลดต้นทุน และการใช้ประโยชน์จากเครือข่ายธุรกิจร่วมกัน ส่งผลให้ GPM ปรับขึ้นสู่ 15% สูงสุดนับตั้งแต่ควบรวมกิจการ ขณะที่กำไรสุทธิแตะ 463 ล้านบาท หากตัด รายการพิเศษจะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 442 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 55%YoY สะท้อน ว่าการเติบโตของกำไรเกิดจากธุรกิจหลักเป็นสำคัญ ไม่ได้พึ่งพารายการพิเศษ • อีกพัฒนาการสำคัญคือผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัทร่วมทั้งในและต่างประเทศที่ดี ขึ้น โดย Equity Income หลังตัดรายการพิเศษจะอยู่ที่ 140 ล้านบาท จากอดีตที่เคยทำได้ ราว 100-120 ล้านบาท/ไตรมาส ขณะที่การลดต้นทุนทางการเงินจากการปรับโครงสร้าง หนี้ซึ่งคาดว่าจะลดดอกเบี้ยจ่ายได้ราว 50 ล้านบาทต่อปี และแผนการออกกอง REIT มูลค่า 3-4 พันล้านบาท ของ Alpha ในปี 2570 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะถัดไป Impact Insight • การยกระดับความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจหลักเริ่มเห็นชัดขึ้น โดยเฉพาะ B2B Transportation ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนรายได้ถึง 1 ใน 3 ของรายได้ทั้งหมด มี GPM เพิ่มจาก 8.2% เป็น 9.9% จากการเพิ่ม Utilization การลดเที่ยววิ่งเปล่า และการใช้ Data Analytics บริหารเครือข่าย สอดคล้องกับ General Warehouse, Cold Chain และ Dangerous Goods ที่มีการใช้สินทรัพย์สูงขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนว่าการเติบโตของกำไรครั้งนี้มาจาก ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น ไม่ใช่เพียงปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น • ความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานโลกกำลังเปลี่ยนจากความเสี่ยงเป็นโอกาส โดยลูกค้าให้ ความสำคัญกับ Supply Chain Resilience มากขึ้น ส่งผลให้ SJWD ซึ่งมีเครือข่ายโลจิสติกส์ครบวงจรได้รับงานเพิ่มและขยายขอบเขตบริการต่อเนื่อง แนวโน้มนี้จะเป็นแรง หนุนเชิงโครงสร้างที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตและการรักษาระดับ Margin ในระยะยาว Execution • SJWD กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่การเติบโตขับเคลื่อนด้วยคุณภาพกำไรและผลตอบแทนจาก การลงทุนมากกว่าการเพิ่มปริมาณงานเพียงอย่างเดียว ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 10% และ 5% ตามลำดับ สะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจขนส่ง ขณะที่ยังไม่รวม Upside จากแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ในปี 2570 ปรับราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF จาก 11.50 บาท เป็น 12.50 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล, IAA, CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917

บล.เอเซียพลัส : SJWD แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 12.50 บาท

efinAI

Latest

Anthropic แรงไม่หยุด! รายได้พุ่ง 7 เท่า แตะ 6.5 หมื่นล้านดอลล์ จ่อ IPO ก่อน OpenAI

ส่องกล้อง SPRC : กำไร Q2/69 แกร่งกว่าคาด โบรกฯ แห่เชียร์รับปันผลแจ่ม

ธปท. เผยภาพรวมแบงก์พาณิชย์ Q2/69 มั่นคง สินเชื่อโต 2% ตามแรงส่งธุรกิจใหญ่ แต่ SMEs-อุปโภคบริโภคยังหดตัว

ส่องกล้อง ERW : ลุ้นครึ่งปีหลังรับไฮซีซั่น นักท่องเที่ยวจีนฟื้น-อีเวนต์ใหญ่ พร้อมหนุน

ส่องกล้อง TIDLOR : 6 โบรกฯ ประสานเสียงเชียร์ `ซื้อ` อัปเป้าใหม่สูงสุด 28 บาท

Popular

Tun Test Company Visit V4 – ทดสอบแก้ไข naja

Tun Test Company Visit V2

Tun Test Company Visit V3 แก้ไข 4:27 PM

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

Tun Test Company Visit

Related