| |||||||||||||||||
สรุปปัจจัยบวก +
+ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 เติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยประเมินไว้ที่ 9,563 - 10,300 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 1 - 8% ปัจจัยหนุนจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ที่คาดว่าจะลดลงตามแนวโน้ม NPL และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลง (บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี)
+ คาดกำไรสุทธิงวด 9 เดือนแรกปี 69 อยู่ที่ 25,100 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY เป็นผลจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายที่ลดลง (บล.ฟิลลิป)
+ ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) คาดว่าจะเริ่มทรงตัวได้แล้ว หลังจากผ่านจุดต่ำสุดไปในไตรมาสก่อนหน้า (บล.ทรีนีตี้)
+ เป็นธนาคารที่คาดว่าจะสามารถรักษาระดับผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend yield) ได้ที่ระดับ 5% (บล.กรุงศรี)
+ เป็นหนึ่งในธนาคารที่ได้รับประโยชน์จากรอบการลงทุนใหม่ (Investment Cycle) และประเมินว่าทิศทางดอกเบี้ยขาลงได้จบลงแล้ว (บล.กรุงศรี)
+ ราคาหุ้นปัจจุบันมีความน่าสนใจ โดยซื้อขายถูกที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ระดับ Forward PBV 0.6 เท่า และเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัวลงมาทำให้ยังคงมีอัพไซด์อยู่พอสมควรเมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย (บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป)
สรุปปัจจัยลบ -
- คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/69 หดตัวแรงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยคาดว่าจะลดลงในกรอบ 25 - 31.9% สาเหตุหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง และในไตรมาส 3/68 มีฐานกำไรจากการวัดมูลค่าเงินลงทุน (Mark-to-market) ที่สูง (บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป)
- รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยและกำไรจากเครื่องมือทางการเงิน (FVTPL และ Investment) มีแนวโน้มอ่อนตัวลง โดยเฉพาะราคาตราสารหนี้ที่รับผลกระทบจาก Bond Yield ที่สูงขึ้น และปันผลรับที่คาดว่าจะลดลงตามฤดูกาล (บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี, บล.ฟิลลิป)
- ภาพรวมสินเชื่อในไตรมาส 3/69 มีโอกาสหดตัวลงราว 1 - 2% QoQ ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะอ่อนตัวลงตามไปด้วย (บล.ทรีนีตี้, บล.ฟิลลิป)
- แนวโน้มหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นได้อีกจากระดับ 3.3% ในไตรมาส 2/69 รวมถึงมีความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจและคุณภาพหนี้ (บล.ทรีนีตี้, บล.ฟิลลิป)
- คาดการณ์กำไรไตรมาส 4/69 จะอ่อนตัวลงจากค่าใช้จ่ายตามฤดูกาล ส่งผลให้อาจมีการพิจารณาปรับลดประมาณการกำไรทั้งปี 69 ลง (ปัจจุบันคาดการณ์กำไรปี 69-70 อยู่ที่ 40,953 - 42,000 ล้านบาท หดตัว 8.5 - 11% YoY) (บล.ทรีนีตี้, บล.ฟิลลิป)
- มีมุมมองสวนทางว่ากำไรไตรมาส 3/69 อาจลดลง 1.2% QoQ ประเมินที่ 9,400 ล้านบาท เนื่องจากประเมินว่าต้นทุนดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายเพิ่มมากขึ้น (บล.ฟิลลิป)
|
|
