บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CK แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท

2Q26 ดีกว่าคาด จาก GPM สูงขึ้นจากการบริหารต้นทุน และดอกเบี้ยจ่ายลดลงCK รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 800 ล้านบาท (-7% YoY, +143% QoQ) สูงกว่า consensus และเราคาด +17-18% มีปัจจัยสำคัญดังนี้ 1) รายได้ก่อสร้างปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง +6% YoY จาก progress งานเร่งตัวมากขึ้น แต่ชะลอ -7% QoQ โดยเราคาดเป็นผลจากงานหลวงพระบางชะลอหลังเริ่มเข้าฤดูฝน ขณะที่ GPM ขยายตัวดีกว่าคาด +20bps YoY, +70bps QoQ อานิสงส์การบริหารต้นทุนภายใน 2) รายได้อื่นชะลอ -25% YoY หลักๆ จาก CKP มีขาดทุน Fx แต่ขยายตัวสูง +87% QoQ ได้ปัจจัยหนุนจากเงินปันผล TTW ที่โดยปกติจะบันทึกในไตรมาส 2 และ 3 ของปี และส่วนแบ่งกำไร BEM สูงขึ้น 3) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงมากกว่าคาด จากการทยอยชำระคืนเงินกู้ตั้งแต่ปลายปีก่อน เราคงกำไรปกติปี 2026E ที่ 2.5 พันล้านบาท (+2% YoY) สำหรับ 3Q26E เบื้องต้นประเมินกำไรปกติจะโต YoY ได้ปัจจัยหนุนจากรายได้ก่อสร้างโตต่อเนื่องและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยชะลอ และขยายตัว QoQ หนุนโดย peak season ของ CKP คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 23.00 บาท อิง SOTP (แบ่งเป็นมูลค่าธุรกิจก่อสร้าง 3.6 บาท อิง DCF และมูลค่าการถือหุ้นใน BEM, CKP, และ TTW รวม 19.4 บาท อิงราคาเป้าหมาย DAOL) แม้ backlog จะทยอย run down ตาม progress งาน แต่ระดับดังกล่าวยังสามารถช่วย secure รายได้ต่อเนื่องใน 3 ปีข้างหน้า ขณะที่ยังมี catalyst จากโครงการ Double Deck มูลค่า 3.5 หมื่นล้านบาท และการผลักดันโครงการใหม่ของรัฐ Analyst: Veeraya Mukdapitak, IAA (Reg. no. 086645)

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CK แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท

efinAI

Latest

“ทรัมป์” เมินขยายหยุดยิงอิหร่าน-ขู่ถล่มโอมาน หากขวางเจรจาอิหร่าน

โบรกฯ มองบวก PDP 2026 จ่อเปิดรอบลงทุนโรงไฟฟ้าใหม่ ชู GULF-GPSC-GUNKUL-WHAUPเด่น

“อนุทิน” โชว์วิชั่นเวที Lowy ชูไทย ไม่เลือกข้าง แต่ต้องมีทางเลือก ดันเศรษฐกิจยืดหยุ่น

ตลาดหลักทรัพย์ฯ ชวนร่วมงานสัมมนาธุรกิจครอบครัวแห่งปี “The 4th SET Annual Conference on Family Business”

Popular

ดาวโจนส์ปิดลบ 272 จุด หลังราคาน้ำมันพุ่ง-จับตางบกลุ่มค้าปลีก

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 17 สิงหาคม 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศส : ดัชนี CAC-40 (^CAC) — 17 ส.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 17 ส.ค. 2569

Related