ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับฮิซบอลเลาะห์ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงในเลบานอน แต่กำลังเชื่อมโยงโดยตรงกับสงครามที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ในตะวันออกกลางทวีความซับซ้อนมากขึ้น หลังการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเมื่อวันที่ 7 เมษายน อิสราเอลได้ยกระดับการโจมตีฮิซบอลเลาะห์อย่างต่อเนื่อง และการสู้รบที่ยังเกิดขึ้นเป็นระยะอาจทำให้การเจรจาข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเดินหน้าได้ยากขึ้น

จากมุมมองของตลาดการเงินแบบ Multi-Asset เหตุการณ์นี้กำลังเพิ่ม risk premium ให้กับสินทรัพย์ทั่วโลก เพราะความตึงเครียดที่ขยายจากระดับทวิภาคีไปสู่เครือข่ายพันธมิตรของอิหร่านสามารถส่งผลต่อราคาพลังงาน เงินเฟ้อ และการคาดการณ์ดอกเบี้ยได้โดยตรง นักลงทุนจึงต้องเผื่อความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น และมองหาสินทรัพย์ที่ช่วยป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่สถานการณ์ยังไม่คลี่คลาย

รายงานระบุว่าฮิซบอลเลาะห์ยังคงเป็นกำลังรบสำคัญในสมรภูมิ แม้ศักยภาพจะถดถอยลงมากจากการโจมตีของอิสราเอล โดยอิสราเอลประเมินว่าคลังอาวุธของกลุ่มเหลือเพียงราว หนึ่งในหก ของระดับก่อนการโจมตีของฮามาสเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2023 และเหลือจรวดประมาณ 8,000 ลูก ขณะที่สหรัฐฯ ระบุว่ากลุ่มมีนักรบทั้งประจำการและกองหนุนราว 40,000 คน ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่าแม้ฮิซบอลเลาะห์จะอ่อนแรงลง แต่ยังมีศักยภาพพอที่จะทำให้สถานการณ์ในเลบานอนและอิสราเอลยืดเยื้อได้

ผลกระทบต่อตลาดโลก-สินทรัพย์เสี่ยง

เมื่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น ตลาดมักสะท้อนผ่านราคาน้ำมันที่ผันผวนมากขึ้น เพราะภูมิภาคตะวันออกกลางยังเป็นจุดยุทธศาสตร์ด้านพลังงานของโลก หากสถานการณ์รุนแรงขึ้น ความกังวลต่ออุปทานน้ำมันอาจดันต้นทุนพลังงานให้สูงขึ้น และส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อทั่วโลก ซึ่งจะทำให้การคาดการณ์นโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักเปลี่ยนไปตามลำดับ นักลงทุนจึงต้องประเมินทั้งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจริงและต่อมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินพร้อมกัน

ในสภาวะเช่นนี้ สินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นเติบโตและสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย อาจเผชิญแรงกดดันจากการปรับพอร์ตของนักลงทุนที่ลดความเสี่ยงลง ขณะที่ทองคำ พันธบัตรคุณภาพสูง และเงินสดมักได้รับความสนใจมากขึ้นในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความผันผวน โดยเฉพาะเมื่อการสู้รบและข่าวการทูตยังเปลี่ยนทิศทางตลาดได้ในระยะสั้น

มุมมองต่อหุ้นและค่าเงินไทย

สำหรับนักลงทุนไทย ผลกระทบอาจไม่สะท้อนผ่านรายบริษัทโดยตรง แต่สามารถส่งผ่าน ราคาน้ำมัน ค่าเงินบาท และกระแสเงินทุน ได้อย่างชัดเจน หากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยืดเยื้อ หุ้นกลุ่มพลังงานอาจได้อานิสงส์เชิง sentiment จากราคาน้ำมันที่มีโอกาสทรงตัวในระดับสูงหรือแกว่งตัวแรง ขณะที่หุ้นที่มีต้นทุนพลังงานสูงอาจถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

ในภาพรวม นักลงทุนอาจเห็นการหมุนเงินเข้าสู่กลุ่ม defensive มากขึ้น เช่น สาธารณูปโภค อาหาร เครื่องดื่ม หรือหุ้นที่มีรายได้มั่นคง ขณะเดียวกันการถือครองทองคำและพันธบัตรคุณภาพสูงอาจเป็นทางเลือกเพื่อช่วยลดความผันผวนของพอร์ต หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลายในเร็ววัน

• ประเด็นสำคัญ: ความขัดแย้งอิหร่าน-อิสราเอลเชื่อมโยงกับเครือข่ายพันธมิตรในภูมิภาค
• ผลต่อการลงทุน: เพิ่มความเสี่ยงต่อราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยง
• กลยุทธ์ที่นักลงทุนจับตา: ลดความเสี่ยง หันไปหาสินทรัพย์ป้องกันความผันผวนมากขึ้น