กระทรวงการคลังญี่ปุ่นคาดว่า ภาระจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลจะเพิ่มขึ้นอย่างมากภายในปีงบประมาณ 2035 โดยอาจแตะ 45.2 ล้านล้านเยน หากต้นทุนกู้ยืมระยะยาวปรับสูงขึ้นตามสมมติฐาน ขณะที่ต้นทุนในปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ประมาณ 13 ล้านล้านเยน การคาดการณ์นี้สะท้อนความเสี่ยงด้านการคลังและความอ่อนไหวต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของญี่ปุ่น

กระทรวงฯ ประเมินว่า การจ่ายดอกเบี้ยประจำปีของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 3 เท่า เป็น 45.2 ล้านล้านเยน หรือราว 286,000 ล้านดอลลาร์ ภายในปีงบประมาณ 2035 จากประมาณ 13 ล้านล้านเยน ในปีงบประมาณ 2026 ภายใต้สมมติฐานว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจจะอยู่ที่ 3% และต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวที่สูงขึ้นตามลำดับเวลา

ในกรณีพื้นฐานคาดว่า อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 3% ในปีงบประมาณ 2026 และเพิ่มเป็น 3.6% ภายในปีงบประมาณ 2029 ก่อนทรงตัว ส่งผลให้การจ่ายดอกเบี้ยแตะที่ 24.3 ล้านล้านเยน ในปีงบประมาณ 2030 และ 35.9 ล้านล้านเยน ในปีงบประมาณ 2035 จากระดับ 13 ล้านล้านเยน ในปีงบประมาณ 2026

ส่วนในกรณีที่สถานการณ์ตึงเครียด คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอีก 1 จุดเปอร์เซ็นต์ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027 ส่งผลให้การจ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเป็น 28.8 ล้านล้านเยนในปีงบประมาณ 2030 และ 45.2 ล้านล้านเยน ในปีงบประมาณ 2035 หรือสูงกว่าปีงบประมาณ 2026 ถึง 3.5 เท่า

ภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะส่งผลต่อความเสี่ยงด้านการคลัง และบีบให้รัฐบาลต้องรักษาพื้นที่ทางการคลังมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะยาวปรับขึ้นต่อเนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อ

กระทรวงการคลังระบุว่า แม้การจ่ายดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับ GDP ยังต่ำกว่าหลายประเทศ แต่การขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันจะส่งผลต่อการจ่ายดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไป พร้อมเตือนว่าหากความเชื่อมั่นของตลาดลดลง จะกระทบทั้งอัตราดอกเบี้ยและความเชื่อมั่นต่อสกุลเงิน

สิ่งที่ต้องติดตาม: อัตราดอกเบี้ย พันธบัตร และความเชื่อมั่นตลาด

• ทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของญี่ปุ่นในช่วงถัดไป และผลต่อสมมติฐานงบประมาณ

• ความคืบหน้าของยุทธศาสตร์การเติบโตของรัฐบาลทาคาอิจิ ซึ่งคาดว่าจะสรุปภายในฤดูร้อนนี้

• สัญญาณจากตลาดการเงินและค่าเงิน หากความเชื่อมั่นด้านการคลังอ่อนแรงลง