บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : PSP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมใหม่เป็น 9.70 บาท

What's New :ㆍ คาดผลประกอบการ 2Q26 จะเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่ง ประเมินกำไรสุทธิจะทำได้ 516 ล้านบาท (+94% QoQ, +95% YoY) ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาสสาเหตุหลักคาดว่ามาจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เป็น 21% (vs 15% ใน 1Q26 และ 13.7% ใน 2Q25) หนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายตามทิศทางราคาน้ำมันในตลาดโลกจากเหตุการณ์สงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบยังอยู่ระดับต่ำจากการบริหารจัดการวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ คาดว่าปริมาณขายเพิ่มขึ้นตามคำสั่งซื้อโดยเฉพาะผลิตภัณฑ์น้ำมันหม้อแปลงไฟฟ้า และสารเคมีรีไซเคิล เนื่องจากผู้ผลิตในตะวันออกกลางได้รับผลกระทบจากสงคราม ทำให้ลูกค้าบางส่วนหันมาใช้สารเคมีรีไซเคิลทดแทน Virgin Chemical ทำให้ผลการดำเนินงานของ RE ดีขึ้นㆍ แนวโน้ม 3Q26 ชะลอตัว QoQ จากอัตรากำไรกลับเข้าสู่ระดับปกติ ทั้งนี้เชื่อว่าผลประกอบการยังอยู่ในเกณฑ์ดี เบื้องต้นคาดทรงตัวถึงเติบโต YoY เพราะมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้ผลประกอบการของธุรกิจยางเต็มไตรมาส (หลังการเข้าลงทุนเดือนมิ.ย. 2026) และการส่งออกไปยังเมียนมาเร่งตัวขึ้น กำไร 1H26 มีแนวโน้มทำได้ดีกว่ามุมมองก่อนหน้า (คิดเป็น 68% ของคาดการณ์เดิม) Our View :ㆍ เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 – 2027 ขึ้น 5-9% เป็น 1,212 ล้านบาท และ 1,358 ล้านบาท ตามลำดับ คาดขยายตัว YoY ขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3-4 หนุนจากภาวะอุปทานผลิตภัณฑ์น้ำมัน และเคมีภัณฑ์ตึงตัว เพราะโรงงานผู้ผลิตในตะวันออกกลางหลายแห่งได้รับความเสียหาย ยังไม่กลับสู่สภาวะปกติ, คำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นจากการว่าจ้างผู้ผลิต OEM ทดแทนการผลิตเองของแบรนด์น้ำมันหล่อลื่น, การรับรู้ผลประกอบการธุรกิจยางรถยนต์, การเปิดใช้โรงงานผลิตน้ำมันหล่อลื่นพื้นฐานกลั่นใช้ใหม่ นอกจากนี้ ระยะยาวปี 2027 – 2028 บริษัทฯ ยังมีความน่าสนใจจากการมี Exposure ในธุรกิจ Data Center ปัจจุบันอยู่ระหว่างศึกษาพัฒนาผลิตภัณฑ์ Cooling สำหรับอุตสาหกรรม Data Center ร่วมกับพันธมิตรจีน คาดเห็นความชัดเจนปลายปี 2026 – ต้นปี 2027ㆍ ปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 9.70 บาท อ้างอิง PER ที่ 10 เท่า (คงเดิม) คงคำแนะนำ “ซื้อ” จาก 1) ทิศทางกำไรเติบโตเด่นทั้ง 2Q26 และปี 2026 – 2027 2) แม้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาต่อเนื่อง แต่ปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 2026 ที่ 9.5 เท่า ถือว่ายังไม่สะท้อนการเติบโตปี 2026 – 2027 เฉลี่ย +26% CAGR 3) กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง สภาพคล่องทางการเงินระดับสูง ทำให้มี Upside จากขยายลงทุนแบบ M&A หรือเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผล (คาดประกาศงบการเงินวันที่ 11 ส.ค.)

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : PSP แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมใหม่เป็น 9.70 บาท

efinAI

Latest

Tun Test DC2 Recommend for you

Tun Test DC2 Opinion

Tun Test DC2 HOT TOPIC

Tun Test DC2 HOT STOCKS

Tun Test DC2 ESG Story

Popular

Related

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาสที่ 2 สิ้นสุดวันที่ 30 มิ.ย. 2569

งบการเงิน ไตรมาสที่ 2/2569 (สอบทานแล้ว)

สรุปผลการดำเนินงานของ บจ. ไตรมาสที่ 2 (F45) (สอบทานแล้ว)