บล.เอเซียพลัส : KTB แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท

ยังมีของ Flash Points • ประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ คงเป้าหมายทางการเงิน ขณะที่แนวโน้มสินเชื่อมี Upside จากสมมติฐานฝ่ายวิจัยที่ 3% (เป้า KTB 0% - 2% YoY) หลัง 2Q69 + 3.6% YTD และผู้บริหารเริ่มเห็นความต้องการลงทุนของภาคเอกชนช่วง 4Q69 • 3Q69 จะมี การ Mark to market (MTM) หุ้น THAI ราว 75% ของจำนวนหุ้นที่ KTB ถืออยู่ราว 1.3 พันล้านหุ้น ซึ่งยังมีราคาทุนต่ำกว่าราคาตลาด หนุน FVTPL • Credit cost งวด 1H69 ที่ 1.0% (2Q69 ที่ 0.9%) อยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 0.75% - 1.15% ขณะที่ Coverage ratio ที่ 201.5% สูงเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มฯ เกินกรอบ บริหารที่ +/- 170% ช่วยลดความจำเป็นในการตั้งสำรองใหม่ในระยะถัดไป • ปรับเพิ่มกำไรสุทธิปี 2569 – 70 เฉลี่ย 4% โดยปี 2569 มาจากการเพิ่มสมมติฐาน FVTPL ให้สอดคล้องกับ 1H69 (ยังไม่รวมผลจาก THAI ในงวด 3Q69) และสินเชื่อ เติบโต 4% (เดิม 3%) ส่วนปี 2570 ปรับ Credit cost ลงมาที่ 0.9% (เดิม 1.0%) • อิง GGM (ROE ที่ 10.3%) ให้ PBV ที่ 1.3 เท่า ได้ FV ปี 2570 ใหม่ที่ 48 บาท (เดิม 45.50 บาท) ขยับขึ้นในอัตราใกล้เคียงกับการปรับเพิ่มกำไรฯ Impact Insight • ภายใต้ประมาณการกำไรฯ ปี 2569 ใหม่ สัดส่วนกำไรฯ 1H69 คิดเป็น 51% ของ ประมาณการฝ่ายวิจัย (51% ของ BB Consensus) สะท้อนประมาณการยัง รองรับ OPEX ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลใน 4Q69 • หุ้น THAI ซึ่ง KTB ถือราว 1.3 พันล้านหุ้น หากคำนวณจากราคาตลาด 5.80 บาท เทียบสมมติฐานราคาทุนที่ 2.5 บาท สุทธิกับสัดส่วน 25% ที่ MTM จากราคา ณ สิ้นงวด 2Q69 มีโอกาสหนุน FVTPL (ก่อนภาษี) ราว 3 พันล้านบาท เทียบฐาน FVTPL เฉลี่ย 1Q68 – 2Q69 ราว 3.1 พันล้านบาทต่อไตรมาส • แนวโน้มกำไรฯ 3Q69 เติบโต QoQ หนุนด้วย NII ตามดอกเบี้ยนโยบายที่ทรงตัวและ Non – NII จาก FVTPL ตามข้างต้น • CET-1 ราว 18.8% (เกณฑ์ขั้นต่ำที่ 8.0%) พร้อมสนับสนุนการเติบโตด้านสินเชื่อ ควบคู่ไปกับการทำ Capital management ผ่านการจ่ายปันผลในระดับสูง Execution • คงแนะนำ ซื้อ คุณภาพสินทรัพย์คุมได้ดีกว่า ธ.พ. ใหญ่อื่น และ ROE ราว 10% เด่นกว่า ธ.พ. ใหญ่อื่น รวมทั้ง Div Yield เกือบ 5% ช่วยลดความผันผวนของราคา จัดทำโดย : ภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ, IAA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372

บล.เอเซียพลัส : KTB แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท

efinAI

ล่าสุด

ธ.ก.ส. ร่วมเปิดงาน “Thailand Smart Money สุราษฎร์ธานี” ครั้งที่ 12

IND แย้มครึ่งปีหลังสดใส ตุน Backlog แน่น 1.9 พันลบ. ลุยปั้น New S-Curve พลังงานสะอาด กางงบครึ่งปีแรกกำไรแตะ 13.33 ลบ.

Opinion พอเถอะเหนี่อยแล้ว v0-01.11 แก้ไข

Recommend for you พอเถอะเหนี่อยแล้ว v0-01.11 แก้ไข

ยอดนิยม

ที่เกี่ยวข้อง

ส่องกล้อง KTB : สรุปผลประชุมนักวิเคราะห์ ให้ราคาเป้าหมายทะลุ 50 บาทไปแล้ว !

บล.กรุงศรี : KTB แนะนำ Buy ที่ TP27F 55 บาท