Yesterday 12:33บล.บัวหลวง : OR แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 14.00 บาทTranslatetranslatekeyboard_arrow_downWatchliststarShare รายงานพื้นฐานวันนี้ :OR - ปตท. น้ำมัน และการค้าปลีก(Idea).ธุรกิจสดใสขึ้นในครึ่งปีหลัง. วันนี้เราออก IDEA Call หุ้น OR ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” (ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท) โดยมองว่า 2Q26 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี และผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตั้งแต่ 3Q26 ก่อนดีขึ้นต่อใน 4Q26 จากทั้งธุรกิจน้ำมัน (Mobility) และธุรกิจไลฟ์สไตล์ (Lifestyle) ขณะที่ฐานะการเงินแข็งแรงยังช่วยรองรับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในช่วง 4.0-5.0% ได้ในระยะข้างหน้า. สำหรับ 3Q26 ธุรกิจน้ำมันมีแนวโน้มฟื้นตัวแรง หลัง 2Q26 ถูกกดดันจากปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำผิดปกติ เพราะมีการเร่งซื้อน้ำมันไปแล้วในเดือน มี.ค. ช่วงเริ่มสงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ รวมถึงค่าการตลาดที่ลดลงจากผลขาดทุนสต๊อกและการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ (NRV) โดยเราคาดปริมาณขายน้ำมัน 3Q26 จะเพิ่มขึ้น QoQ ซึ่งต่างจากปกติที่ 3Q มักลดลงตามฤดูกาล ขณะที่ค่าการตลาดน่าจะฟื้นกลับสู่ระดับปกติ 0.80-1.00 บาท/ลิตร จากจุดต่ำสุด 0.24 บาท/ลิตรใน 2Q26 หลังราคาน้ำมันมีความผันผวนน้อยลงและมีการกลับรายการ NRV. แนวโน้มยังดีต่อใน 4Q26 ซึ่งเป็นช่วง High season ของธุรกิจน้ำมัน จากการเดินทางช่วงคริสต์มาสและปีใหม่ โดย OR มีส่วนแบ่งตลาดค้าปลีกน้ำมันอันดับ 1 ที่ 41.0% ใน 2Q26 เพิ่มจาก 39.6% ในปี 2025 ขณะที่ข้อมูลในอดีตชี้ว่าปริมาณขายน้ำมันในตลาดค้าปลีกเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4% ใน 4Q และปริมาณขายรวมทั้งตลาดค้าปลีกและเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 7% จากแรงหนุนของน้ำมันอากาศยาน ซึ่ง OR มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดที่ 57.9% ในปี 2025 นอกจากนี้มาตรการ “ไทยเที่ยวไทย พลัส” จะเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อความต้องการใช้น้ำมันใน 4Q26. ฝั่ง ธุรกิจไลฟ์สไตล์ ก็น่าจะดีขึ้นเช่นกัน นำโดย Café Amazon ซึ่งจำนวนแก้วขายโดยปกติจะทรงตัว QoQ ใน 3Q และเพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 3% ใน 4Q ทำให้เราคาดผลประกอบการของธุรกิจนี้จะทรงตัวใน 3Q26 ก่อนดีขึ้น QoQ ใน 4Q26 และส่งผลให้ กำไร 2H26 แข็งแกร่งกว่า 1H26 อย่างชัดเจน Sign inor register for free to use efinAI and the other benefits that make your investing more effectiveDo not show again todayRegister for freeAlready have an account? Sign inClosePlease upgrade your planto read past news and use every featureCancelSee plans
รายงานพื้นฐานวันนี้ :OR - ปตท. น้ำมัน และการค้าปลีก(Idea).ธุรกิจสดใสขึ้นในครึ่งปีหลัง. วันนี้เราออก IDEA Call หุ้น OR ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” (ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท) โดยมองว่า 2Q26 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี และผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตั้งแต่ 3Q26 ก่อนดีขึ้นต่อใน 4Q26 จากทั้งธุรกิจน้ำมัน (Mobility) และธุรกิจไลฟ์สไตล์ (Lifestyle) ขณะที่ฐานะการเงินแข็งแรงยังช่วยรองรับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในช่วง 4.0-5.0% ได้ในระยะข้างหน้า. สำหรับ 3Q26 ธุรกิจน้ำมันมีแนวโน้มฟื้นตัวแรง หลัง 2Q26 ถูกกดดันจากปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำผิดปกติ เพราะมีการเร่งซื้อน้ำมันไปแล้วในเดือน มี.ค. ช่วงเริ่มสงครามอิหร่าน-สหรัฐฯ รวมถึงค่าการตลาดที่ลดลงจากผลขาดทุนสต๊อกและการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ (NRV) โดยเราคาดปริมาณขายน้ำมัน 3Q26 จะเพิ่มขึ้น QoQ ซึ่งต่างจากปกติที่ 3Q มักลดลงตามฤดูกาล ขณะที่ค่าการตลาดน่าจะฟื้นกลับสู่ระดับปกติ 0.80-1.00 บาท/ลิตร จากจุดต่ำสุด 0.24 บาท/ลิตรใน 2Q26 หลังราคาน้ำมันมีความผันผวนน้อยลงและมีการกลับรายการ NRV. แนวโน้มยังดีต่อใน 4Q26 ซึ่งเป็นช่วง High season ของธุรกิจน้ำมัน จากการเดินทางช่วงคริสต์มาสและปีใหม่ โดย OR มีส่วนแบ่งตลาดค้าปลีกน้ำมันอันดับ 1 ที่ 41.0% ใน 2Q26 เพิ่มจาก 39.6% ในปี 2025 ขณะที่ข้อมูลในอดีตชี้ว่าปริมาณขายน้ำมันในตลาดค้าปลีกเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4% ใน 4Q และปริมาณขายรวมทั้งตลาดค้าปลีกและเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 7% จากแรงหนุนของน้ำมันอากาศยาน ซึ่ง OR มีส่วนแบ่งตลาดสูงสุดที่ 57.9% ในปี 2025 นอกจากนี้มาตรการ “ไทยเที่ยวไทย พลัส” จะเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อความต้องการใช้น้ำมันใน 4Q26. ฝั่ง ธุรกิจไลฟ์สไตล์ ก็น่าจะดีขึ้นเช่นกัน นำโดย Café Amazon ซึ่งจำนวนแก้วขายโดยปกติจะทรงตัว QoQ ใน 3Q และเพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 3% ใน 4Q ทำให้เราคาดผลประกอบการของธุรกิจนี้จะทรงตัวใน 3Q26 ก่อนดีขึ้น QoQ ใน 4Q26 และส่งผลให้ กำไร 2H26 แข็งแกร่งกว่า 1H26 อย่างชัดเจน
