บล.เอเซียพลัส : CPF แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 25.00 บาท

กำไรปกติ 2Q69 ดีกว่าคาด Flash Points • 2Q69 กำไรปกติ 4.57 พันล้านบาท สูงกว่าที่ตลาด/ฝ่ายวิจัยคาดกำไร 4 พันล้านบาท ส่วนต่างหลักมาจากรายได้ดีกว่าคาด และช่วยให้กำไรเพิ่ม 6% qoq แต่ยังลง 58% yoy • รายได้ 1.47 แสนล้านบาท ใกล้เคียงปีก่อน และสูงขึ้น 7.7% qoq หนุนจากกิจการ ต่างประเทศ (สัดส่วนรายได้ 67%, +10.6% qoq,+1.2% yoy) นำโดยเวียดนาม (สัดส่วน 19% ของรายได้ทั้งหมด) ที่มีปริมาณขายสุกรเพิ่มขึ้น ชดเชยกับกิจการในไทย (สัดส่วน 33%,+2% qoq และ -3% yoy) ที่ถูกกดดันจากราคาสุกรลดลง • Gross Margin 15% ลดลงจากระดับสูง 19.8% งวดปีก่อน และ 15.6% งวดก่อน เหตุ จากราคาเนื้อสัตว์ในหลายประเทศปรับตัวลดลง โดยเฉพาะไทย ประกอบกับต้นทุนขนส่ง และวัตถุดิบเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันจากผบกระทบของสงครามตะวันออกกลาง • ส่วนแบ่งกำไร 1.21 พันล้านบาท ลดลง 66% yoy จากผลขาดทุนของธุรกิจสุกรในจีน (CTI) และ 11% qoq จากการดำเนินงานที่อ่อนตัวของ CPALL และ CPAXT เป็นหลัก Impact Insight • คงคาดกำไรปกติปีนี้ 1.92 หมื่นล้านบาท โดย 1H69 คิดเป็น 46% ของเป้าทั้งปี และคาด 2H69 จะดีกว่า 1H69 และ 2H68 ปัจจัยหนุนจากราคาสุกรทั้งไทยและจีนเริ่มฟื้นตัว จาก การลดลงของอุปทาน, ปริมาณส่งออกไก่ไทยเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และต้นทุนอาหารสัตว์ เริ่มมีแนวโน้มลดลง โดยเฉพาะข้าวโพดในไทยหลังผลผลิตฤดูกาลใหม่ทยอยออกสู่ตลาด • การลงทุนของ C.P. Vietnam (CPF ถือ 100%) โดยเข้าซื้อหุ้น 76.57% ใน LVDM ผู ้ผลิต น้ำผลไม้และเครื่องดื่มพรีเมียมของเวียดนาม มูลค่า 336 ล้านบาท (คาดธุรกรรมเสร็จสิ้น ภายใน 2 เดือน นับจาก 12 ส.ค. 2569) เพื่อเข้าสู่ธุรกิจเครื่องดื่มและต่อยอดการส่งออก ในอนาคต แม้ดีลมีขนาดเล็ก และไม่กระทบฐานะการเงิน/กำไรของ CPF อย่างมีนัยฯ (ปี 2568 LVDM มีกำไร 29 ล้านบาท) แต่ถือเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อเพิ่มพอร์ตสินค้า มูลค่าเพิ่มและสร้าง Synergy กับธุรกิจเดิมของกลุ่ม CPF ในเวียดนาม. Execution • ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” หลังบริษัทประกาศลดทุนจากหุ้นซื้อคืน 163.9 ล้านหุ้น ส่งผลให้จำนวนหุ้นลดลง 2% และปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 25 บาท (อิง PBV 0.9 เท่า ไม่รวมหุ้น Perp Bond) คิดเป็น Total Return ราว 20% ทั้งนี้บริษัทจ่ายเงินปัน ผล 1H69 หุ้นละ 0.45 บาท หรือ Div Yield ราว 2% ขึ้น XD วันที่ 31 ส.ค. 2569 จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, IAA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : CPF แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 25.00 บาท

efinAI

Latest

Tun Test Company Visit

BAM เข้าเยี่ยมคารวะเอกอัครราชทูตไทย ณ กรุงอัสตานา ในโอกาสเดินทางเยือนสาธารณรัฐคาซัคสถาน

Krungthai COMPASS ฟันธงเศรษฐกิจไทยครึ่งปีหลังชะลอ แรงกดดันรอบด้าน จับตาตะวันออกกลาง-ค้าโลก-เอลนีโญ

test nt worker 02

“อนุทิน” เปิดเวทีลงทุนไทย-ออสเตรเลีย ชู 10 อุตสาหกรรมเป้าหมาย ดัน Thailand Fast Pass หนุนลงทุน

Popular

AIS Academy ชวนคนไทยอัปสกิล AI ฟรี ในงาน “AIS ACADEMY For THAIs 2026” รวม 30 กูรูระดับโลก 11-12 ก.ย.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

นักค้าเงิน ประเมินเงินบาทวันนี้ 32.90-33.15 บาท/ดอลลาร์ รับแรงหนุนทองพุ่ง-ดอลลาร์อ่อน

FLOYD โชว์งบครึ่งแรกปี 69 กวาดรายได้ 123 ลบ. ลุยประมูลงานใหม่เติมพอร์ต - ปรับกลยุทธ์รับมือปัจจัยท้าทาย

Related

บล.กรุงศรี : CPF แนะนำ Neutral ที่ TP27F 25 บาท

บล.พาย : CPF แนะนำ ซื้อเก็งกำไร มูลค่าเหมาะสม 25.2 บาท