บล.ลิเบอเรเตอร์ : BTG แนะนำ ถือ ราคาเหมาะสม 21.50 บาท

BTG : บมจ. เบทาโกร2Q26 กำไรต่ำคาด2Q26 กำไรต่ำคาดจากยอดขายต่ำคาดและมีภาษีจ่ายมากกว่าคาดคาดครึ่งปีหลังฟื้นตัวจากราคาเนื้อสัตว์ที่เพิ่มขึ้นปรับลดประมาณการลงจากเดิม จากกำไรต่ำกว่าคาด 2Q26 กำไรสุทธิ 598 ลบ. -77% y-y -40% q-q จากราคาเนื้อสัตว์ลดลง ต้นทุนขึ้น และมีรายการพิเศษ : กำไรออกมาต่ำคาดจากยอดขายน้อยกว่าคาดและภาษีจ่ายมากกว่าที่คาด ยอดขายอยู่ที่ 29,348 ลบ. -7% y-y แต่เพิ่ม 4% q-q โดยการดำเนินงานในไทยยอดขาย -14% y-y ตามราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง ราคาหมูลดลง 31% y-y ไก่ -6% y-y แต่ในส่วนตปท. +7% y-y ธุรกิจอาหารสัตว์ยอดขายลดลง 6% ตามราคาขายที่ลดลง แต่อาหารสัตว์เลี้ยงยอดขายเพิ่ม 25% จากการเพิ่มช่องทากงารขายมากขึ้นโดยเฉพาะกลุ่มที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นคาดหดตัวเหลือ 14% จาก 19.6% y-y ตามราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง อีกทั้งได้รับผลจากราคาวัตถุดิบหลักอย่างข้าวโพด +8% y-y กากถั่วเหลือง -1% แม้ว่าบ. จะมีการปรับสูตรเพื่อลดผลกระทบดังกล่าวแต่ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหาร-2% y-y แต่เพิ่มขึ้น 4% q-q และภาษีจ่าย +70% y-y และ 104% q-q จากมีบ. ที่ขาดทุนและการนำผลขาดทุนทางภาษีมาใช้หายไป กำไรปกติอยู่ที่ 726 ลบ. -72% y-y -24% q-q แต่มีรายการพิเศษ -127 ลบ. (ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน -7 ลบ. กำไรจากการป้องกันความเสี่ยง 21 ลบ. แต่มีตัดภาษีที่จ่ายล่วงหน้าในกัมพูชา -150 ลบ. และมีกำไรจากสินทรัพย์ชีวภาพ 2 ลบ.) ทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 598 ลบ. -77% y-y -40% q-q 3Q26 คาดฟื้นตัวตามราคาเนื้อสัตว์ที่ดีขึ้น แต่เรามีปรับลดประมาณการลงจากเดิมจากงบที่ต่ำกว่าคาด : แม้คาดว่า 3Q26 การดำเนินงานกลับมาฟื้นตัวตามราคาเนื้อสัตว์ที่เร่งตัวขึ้น และเข้าสู่ปัจจัยฤดูกาล รวมถึงการล็อกราคาวัตถุดิบไว้ แต่การดำเนินงานครึ่งปีแรกคิดเป็นเพียง 31% ของประมาณการทั้งปีที่เคยคาดไว้ ทำให้เราปรับลดประมาณการลงภายใต้ยอดขาย 125,858 ลบ. เพิ่มขึ้น 3% y-y จากการเพิ่มขึ้นของยอดขายตปท. แต่คาดอัตรากำไรขั้นต้นหดตัวเหลือ 14.8% จากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง และปรับกำไรสุทธิลงเหลือ 4,436 ลบ. -34% y-y ซื้อขายตามราคาหมูฟื้นตัว“ แม้เรามีปรับประมาณการลงจากการดำเนินงานที่ต่ำคาด แต่จากราคาหมูที่กลับมาเพิ่มขึ้นจากมาตรการของรัฐหนุนกำลังซื้อฟื้นตัว ประกอบกับเข้าสู่ปัจจัยฤดูกาลช่วยหนุนการดำเนินงานครึ่งปีหลัง กลยุทธ์การลงทุน ยังซื้อขายตามราคาเนื้อสัตว์ที่กลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง “ นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : BTG แนะนำ ถือ ราคาเหมาะสม 21.50 บาท

efinAI

ล่าสุด

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

ยอดนิยม

อดีตปธ.ดัลลัสหนุนเฟดคงดอกเบี้ย จับตาบอนด์ยีลด์ระยะยาว

เงินเฟ้ออาร์เจนตินาเดือนก.ค.ขยับ 2.1% สูงกว่าคาด

FT เตือน ETF รุ่นใหม่เสี่ยงเพิ่มความผันผวนตลาด

จับตาทรัมป์เดินเกม ชูแผนลดภาษี เรียกคะแนนเลือกตั้งกลางเทอม

หุ้นญี่ปุ่นปรับตัวแกร่ง หนุน Topix ทำจุดสูงสุดใหม่

ที่เกี่ยวข้อง

รายงานผลการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์จำนวน 32 หลักทรัพย์ ที่ออกโดย YUANTA

บล.บัวหลวง : BTG แนะนำซื้อเก็งกำไร

สรุป Earnings Call : BTG ตั้งเป้ายอดขายปี 69 แตะ 1.3 แสนลบ. ดันสินค้า High Margin-ตลาดต่างประเทศ เร่งลดต้นทุน

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน : BTG แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 24.80 บาท