| เดินทางผ่านอุปสรรคFlash Points :
. • นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยรายสัปดาห์ (30 ส.ค. – 5 ก.ย. 69) อยู่ที่ 472,898 คน ลด 3.8% WoW หลังผ่านช่วงปิดเทอมของจีน ทำให้นักท่องเที่ยวจีนอยู่ที่ 72,983 คน ลด 12% WoW โดยหากอิงสถิติปีก่อน นักท่องเที่ยวจีนเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่สัปดาห์ที่ 3 ของ ก.ย. (15 – 21 ก.ย. 68) และไต่ระดับถึง Golden week
. • ขณะที่นักท่องเที่ยว Long haul อยู่ที่ 141,860 คน เติบโต 2% WoW เด่นกว่า Short haul (-6% WoW) นำโดย รัสเซีย 17,450 คน (+6% WoW), สหรัฐฯ 13,778 คน (+12% WoW) และอังกฤษ 11,159 คน (+5% WoW)
. • ผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT ช่วง 1 ก.ย. – 5 ก.ย. 69 สูงขึ้น 1.5% YoYเทียบกับ ก.ค. (-1.7% YoY) และ ส.ค. (+0.8% YoY) สะท้อนการเดินทางระหว่างประเทศยังมีความยืดหยุ่น ท่ามกลาง Jet fuel ที่อยู่ในระดับสูง
. • Jet fuel เฉลี่ยรายสัปดาห์ล่าสุด (4 ก.ย. 69) อยู่ที่ 171 USD/bbl (+9% WoW)ตาม Brent เทียบกับจุดสูงสุดเมื่อ เม.ย. อยู่ที่ 209 USD/bbl ทำให้มองว่าแรงกดดันต่อการเดินทางระหว่างประเทศไม่เท่ากับ เม.ย. - มิ.ย. 69 ซึ่งช่วงดังกล่าวผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT ชะลอเล็กน้อย 1.4% YoY Impact Insight :. • นักท่องเที่ยว Long haul ที่แนวโน้ม Momentum ยังทำได้ดี และต่อเนื่องช่วงฤดูท่องเที่ยว เป็นปัจจัยหนุนให้กำไรกลุ่มโรงแรมเติบโตเด่นกว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย
. • ทั้งนี้ กรณีที่ Jet fuel ยังยืนสูงต่อเนื่อง โดยการที่ไทยเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวช่วง 4Q69 - 1Q70 ทำให้สายการบินยังมีโอกาสรักษาความถี่เที่ยวบินมาไทยแตกต่างกับช่วง 2Q69 ที่เป็น Low season ของไทย
. • ขณะที่ในมิติราคาตั๋วเทียบความต้องการเดินทาง อิงสายการบินใน Asia-Pacific (ANA, EVA และ SIA) ช่วง 2Q69 พบว่า Passenger yield ที่ปรับขึ้น 5% - 12% YoY ยังเป็นจุดที่ผู้โดยสารยังเดินทาง สะท้อนผ่าน Cabin factor ที่ทรงตัวถึงเพิ่มขึ้น (ตารางหน้าถัดไป)
. • แม้ Sentiment risk ต่อกลุ่มฯ จาก Brent ยังอยู่ แต่ข้อมูลผู้โดยสารระหว่างประเทศของ AOT ข้างต้น ประกอบกับ On the books ของกลุ่มโรงแรม ช่วง 3Q69F-4Q69F ยังสูงกว่าปีก่อน จึงยังคงมุมมองกำไรปกติ AOT และโรงแรมไทย ช่วง ต.ค. - ธ.ค. 69 ขยายตัว YoY Execution :. • ยังเลือก CENTEL จาก Earning story จากโรงแรมใหม่ที่ชัดกว่ากลุ่มฯ ตามด้วย AOT ที่เป็น Proxy ของการท่องเที่ยวไทย และ ERW เป็น Event trade จาก Event ใหญ่ช่วง 4Q69
. • กรณีที่ Brent ที่เกิน 100 USD/bbl ต่อเนื่องหลายวัน เป็น Tactical trigger ในการลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวบางส่วน โดยเฉพาะสายการบิน ภาสกร หวังวิวัฒนเจริญ, IAA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372 | 
