บล.ทิสโก้ : OSP แนะนำ “Hold” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

แนวโน้มครึ่งปีหลังอ่อนตัวจากยอดขายและอัตรามาร์จิ้นที่ลดลง ผู้บริหารปรับเป้าหมายรายได้ปีนี้ low to mid single digit จากครึ่งปีหลังอ่อนตัวจาก low season โดยเฉพาะธุรกิจในเมียนมาจากช่วงฤดูฝนกระทบการขนส่ง และอัตรามาร์จิ้นที่ ลดลงตามต้นทุนวัตถุดิบจากพลังงานและค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การบริหาร ต้นทุนที่มีประสิทธิภาพจะช่วยให้ gross margin ทั้งปีเฉลี่ยดีกว่าปีที่ผ่านมา จากราคาหุ้นปัจจุบันปรับเพิ่มขึ้น 23% ในช่วง 3 เดือน มี upside จำกัด จากราคาเป้าหมายเราที่ 19 บาท เราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น Hold จาก Buy บริษัทปรับเป้ารายได้ปีนี้เติบโตน้อยเล็กน้อย บริษัทตั้งเป้ารายได้ปีนี้ Low to Mid Single Digit จากเดิม Mid Single Digit (เทียบมาตรฐานบัญชี TAS 21 รายได้ปี 2025 ราว 23,500 ล้านบาท) เนื่องจากปัจจัยภายนอก โดยเฉพาะสงครามและปัญหาในเมียนมา ขณะที่ 3Q26 Gross Margin มีโอกาส ถูกกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและ Low Season แต่ยังคาด Gross Margin ทั้งปีดีขึ้น YoY จากการเพิ่ม Productivity และบริหารต้นทุนผ่าน AI, SAP และ DMS โดยการเติบโตในปี หน้าจะเน้น 3 กลยุทธ์หลัก ได้แก่ Premiumization, Route to Market และ NPD คงประมาณการปี 2026–27F ยังคงการเติบโตจากธุรกิจหลัก แนวโน้ม 3Q26F เราคาดกำไรลดลง YoY และ QoQ และครึ่งปีหลังจะอ่อนตัวกว่าครึ่งปีแรก จากช่วง low season ในไทยและการส่งออกโดยเฉพาะประเทศเมียนมาช่วงฤดูฝน และมาร์จิ้นที่ลดลงตามต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น คงประมาณการเดิมคาดกำไรหลักปี 2026F เติบโต 4% YoY มาอยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากกลุ่ม เครื่องดื่มดื่มชูกำลังที่คาดว่าจะเติบโตจากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของ M-150 ผ่านการ ออกสินค้าใหม่และการขยายช่วงราคา (10, 12 และ 15 บาท) ขณะที่กลุ่ม Personal Care ขยับ positioning ไปสู่สินค้า Premium Mass มากขึ้น เราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น Hold จากราคาปัจจุบันไม่มี upside จากราคาเป้าหมาย เราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น “Hold” จาก “Buy” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท อิง PER ปี 2026F ที่ 15.7X (-0.5SD) ซึ่งสะท้อนการรวมความเสี่ยงจากต้นทุนและสถานการณ์สงคราม ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ PER 15X ขณะที่คาด Dividend Yield ปี 2026F อยู่ที่ 4.4% ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่อาจปรับตัวสูงกว่าคาด

บล.ทิสโก้ : OSP แนะนำ “Hold” ราคาเป้าหมาย 19.00 บาท

efinAI

ล่าสุด

`กลุ่มภัทร (PHAT)` พร้อมเทรด mai ตัวแรกของปี 20 ส.ค.นี้ มั่นใจ นลท.ตอบรับดี

Tun Test Company Visit V4

ผู้นำเกาหลีใต้ย้ำสันติภาพสำคัญที่สุด-แต่เตรียมพร้อมทุกสถานการณ์ หลังสหรัฐฯ ลดระดับซ้อมรบ

Tun Test Company Visit V3

Tun Test Company Visit V2

ยอดนิยม

Tun Test Company Visit V2

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

AIS Academy ชวนคนไทยอัปสกิล AI ฟรี ในงาน “AIS ACADEMY For THAIs 2026” รวม 30 กูรูระดับโลก 11-12 ก.ย.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

นักค้าเงิน ประเมินเงินบาทวันนี้ 32.90-33.15 บาท/ดอลลาร์ รับแรงหนุนทองพุ่ง-ดอลลาร์อ่อน

ที่เกี่ยวข้อง

บล.กรุงศรี : OSP แนะนำ Neutral ที่ TP27F 18.9 บาท

23 นักลงทุนรายใหญ่ เตรียมรับเงินปันผลระหว่างกาลรวมกัน 707 ลบ.

- - ภาวะตลาดหุ้นโซล : ดัชนี คอมโพสิต ปิดลบ 108.11 จุด หรือ -1.55 %