บล.เอเซียพลัส : Power Sector จัดระเบียบ Data Center กดดัน sentiment ช่วงสั้น แต่เป็นบวกภาพยาว Top pick : GULF BGRIM
แชร์
จัดระเบียบ Data Center กดดัน sentiment ช่วงสั้น แต่เป็นบวกภาพยาว
Flash Points :. คณะกรรมการนโยบายการประกอบกิจการ Data Center มีมติชะลอการก่อสร้างและการอนุมัติโครงการ Data Center ชั่วคราวกว่า 166 โครงการ ประกอบด้วยโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง 49 โครงการ และอยู่ระหว่างขออนุญาต/พิจารณา กว่า 117 โครงการ เพื่อจัดทำหลักเกณฑ์และมาตรฐานกลาง โดยกำหนดกรอบดำเนินการภายใน 1 เดือน ครอบคลุมด้านเศรษฐกิจโครงสร้างพื้นฐาน พื้นที่อาคาร และสิ่งแวดล้อม โดยย้ำว่าไม่ได้ปิดกั้นการลงทุน แต่ต้องการจัดระเบียบ และวางยุทธศาสตร์ระดับประเทศให้เกิดประโยชน์สูงสุด
Impact Insight :. ระยะสั้นคาดเป็น sentiment เชิงลบต่อผู้ประกอบการที่มีธุรกิจเกี่ยวข้องกับ Data Center ในภาพรวม จากความกังวลว่าโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนาอาจมีกรอบเวลาล่าช้าออกไปจนกว่าหลักเกณฑ์ใหม่จะชัดเจน อย่างไรก็ตามมองผลกระทบจำกัด เนื่องจากเป็นการชะลอเพื่อจัดทำกฎระเบียบใหม่ ไม่ได้สะท้อนการลดลงของความต้องการ Data Center ในระยะยาว . ขณะที่ภาพระยะยาว มองเป็นบวกต่อผู้ประกอบการที่มีความพร้อมในด้านโครงสร้างพื้นฐาน เนื่องจากการยกระดับมาตรฐานด้านกฎระเบียบจะเป็นส่วนช่วยคัดกรอง และเพิ่มความได้เปรียบให้ผู้ประกอบการที่มีความพร้อมให้สามารถเข้าถึงกลุ่มลูกค้า Data Center ได้ง่ายขึ้น . ทั้งนี้ จากการสอบถามไปยัง GULF และ BGRIM ซึ่งปัจจุบันมีธุรกิจ Data Center ที่เปิดให้ดำเนินการแล้ว และอยู่ระหว่างก่อสร้าง ทั้งสองบริษัทยืนยันว่าโครงการ Data Center ไม่ได้อยู่ในกลุ่ม 166 โครงการที่ถูกชะลอ จึงไม่มีผลต่อกรอบการดำเนินงานของโครงการปัจจุบัน โดย GULF มี Data Center 25MW ที่ COD แล้วในสมุทรปราการ และอยู่ระหว่างพัฒนาอีก 38 MW ใน EEC รวมถึงมีแผนขยายในระยะถัดไป ขณะที่ BGRIM อยู่ระหว่างก่อสร้าง 96 MWใน EEC โดย phase แรก 48 MW คาดทยอย COD บางส่วนใน 4Q69 . สำหรับ GPSC, EGCO, RATCH คาดกระทบต่อ sentiment จำกัด เนื่องจากยังอยู่ในขั้นศึกษาและเตรียมนำสินทรัพย์เดิมมาต่อยอดรองรับ Data Centerโดยยังไม่มีโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง จึงไม่กระทบต่อกรอบการลงทุนในปัจจุบัน และมอง Data Center เป็น upside ต่อมูลค่าสินทรัพย์ในระยะยาว
Execution :. ยังคงมุมมองเชิงบวกใน Theme Data Center ต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าระยะยาว โดยมองการจัดระเบียบอุตสาหกรรมครั้งนี้จะช่วยเปลี่ยนผ่านจากการเร่งแข่งขันลงทุน ไปสู่การคัดเลือกผู้ประกอบการที่มีความพร้อมด้านโครงสร้างพื้นฐาน โดยเลือก GULF (FV@80B) และ BGRIM (FV@22B) เป็น Top pick เนื่องจากปัจจุบันมีความชัดเจนในธุรกิจ Data Center แล้ว และไม่ได้อยู่ในกลุ่ม 166 โครงการที่ถูกชะลอในครั้งนี้
