17 ส.ค. 2569บล.เคจีไอ : EKH แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 6.90 บาทTranslatetranslatekeyboard_arrow_downWatchliststarแชร์ ผลประกอบการ 2Q69: กำไรแข็งแกร่งขึ้นทั้ง YoY และ QoQEventผลประกอบการ 2Q69 lmpactกำไร 2Q69 ดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQแม้โดยทั่วไป 2Q69 มักจะเป็นช่วงที่ธุรกิจอ่อนแอ แต่ EKH ก็แสดงถึงกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น ด้วยกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 60 ล้านบาท (+27.9% YoY และ +6.9% QoQ) โดยไม่มีรายการพิเศษต่าง ๆ ในงวดดังกล่าว ขณะนี้กำไร 2Q69 คิดเป็น 21.3% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 282 ล้านบาท ส่วนกำไร 1H69 คิดเป็น 41.1% ของประมาณการทั้งปี ภาพรวมผลประกอบการหนุนจากการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากรายได้ผู้ป่วยใน (IPD) ของศูนย์รักษาผู้มีบุตรยาก (EKI-IVF), โรงพยาบาลคูน กับศูนย์หัวใจและหลอดเลือด อีกทั้งได้โมเมนตัมบวกเสริมจากการเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนดีที่ผลักดันให้ gross margin ใน 2Q69 ดีขึ้น ในด้านรายได้ของ EKH สูงขึ้นที่ 329 ล้านบาท (+19.2% YoY และ +7.6% QoQ) ด้วย gross margin ดีขึ้นที่ 41.2% (จาก 38.1% ใน 2Q68 และ 40.6% ใน 1Q69) การที่ gross margin ดีขึ้น อานิสงส์จากการประหยัดต่อขนาดจากฐานรายได้ที่ใหญ่ขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ยิ่งไปกว่านั้นสัดส่วน SG&A-to-sales ก็ต่ำลงมาที่ 17.7% (จาก 19.9% ใน 2Q68 และ 18.6% ใน 1Q69) สะท้อนผลบวกจากจำนวนผู้ป่วยในโรงพยาบาลเอกชัย, EKH-IVF และโรงพยาบาลคูนเพิ่มขึ้น คาดผลการดำเนินงาน 2H69F จะแข็งแกร่งขึ้นเราเชื่อมั่นว่าผลประกอบการ 2H69F ของ EKH จะแข็งแกร่งขึ้น HoH หนุนจากปกติ 3Q มักเป็นฤดูกาลที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจโรงพยาบาล (high season) ซึ่งน่าจะช่วยผลักดันให้จำนวนผู้ป่วยในโรงพยาบาลที่มีฐานผู้ป่วยเด็กจำนวนมากเติบโตเด่นอย่าง EKH นอกเหนือจากโรงพยาบาลเอกชัยแล้ว เราคาดว่าธุรกิจอื่นๆ ของบริษัท (เทคโนโลยีช่วยเจริญพันธุ์ – การทำเด็กหลอดแก้ว (IVF), ศูนย์ดูแลผู้สูงอายุ และการดูแลแบบประคับประคอง) จะยังคงแข็งแกร่งและเป็นไปได้สูงที่จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตลอด 2H69F Valuation & actionเราคงประมาณการกำไรปี 2569F ที่ 282 ล้านบาท (+7.6% YoY) และปี 2570F ที่ 297 ล้านบาท (+5.2% YoY) ดังนั้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” EKH ราคาเป้าหมาย 6.90 บาท (DCF: WACC ที่ 9% และ TG ที่ 1%) ทั้งนี้ EKH ยังคงมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง (เงินสดสุทธิ) และคาดให้ dividend yield ราว 5% ต่อปี Riskสภาวะการแพร่กระจายโรคระบาดยืดเยื้อ เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่และเกิดเหตุก่อการร้าย Parin Kitchatornpitak, IAA66.2658.8888 Ext. 8858parink@kgi.co.th closeลงชื่อเข้าใช้งานหรือ สมัครใช้งานฟรี เพื่อใช้งานฟีเจอร์ต่างๆ efinAI และ สิทธิประโยชน์อื่นๆ ที่จะช่วยให้การลงทุนของคุณมีประสิทธิภาพมากขึ้นcloseกรุณาอัปเกรดแพ็กเกจเพื่ออ่านข่าวย้อนหลังและใช้งานฟีเจอร์เต็มรูปแบบ
ผลประกอบการ 2Q69: กำไรแข็งแกร่งขึ้นทั้ง YoY และ QoQEventผลประกอบการ 2Q69 lmpactกำไร 2Q69 ดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQแม้โดยทั่วไป 2Q69 มักจะเป็นช่วงที่ธุรกิจอ่อนแอ แต่ EKH ก็แสดงถึงกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น ด้วยกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 60 ล้านบาท (+27.9% YoY และ +6.9% QoQ) โดยไม่มีรายการพิเศษต่าง ๆ ในงวดดังกล่าว ขณะนี้กำไร 2Q69 คิดเป็น 21.3% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราที่ 282 ล้านบาท ส่วนกำไร 1H69 คิดเป็น 41.1% ของประมาณการทั้งปี ภาพรวมผลประกอบการหนุนจากการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากรายได้ผู้ป่วยใน (IPD) ของศูนย์รักษาผู้มีบุตรยาก (EKI-IVF), โรงพยาบาลคูน กับศูนย์หัวใจและหลอดเลือด อีกทั้งได้โมเมนตัมบวกเสริมจากการเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนดีที่ผลักดันให้ gross margin ใน 2Q69 ดีขึ้น ในด้านรายได้ของ EKH สูงขึ้นที่ 329 ล้านบาท (+19.2% YoY และ +7.6% QoQ) ด้วย gross margin ดีขึ้นที่ 41.2% (จาก 38.1% ใน 2Q68 และ 40.6% ใน 1Q69) การที่ gross margin ดีขึ้น อานิสงส์จากการประหยัดต่อขนาดจากฐานรายได้ที่ใหญ่ขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ยิ่งไปกว่านั้นสัดส่วน SG&A-to-sales ก็ต่ำลงมาที่ 17.7% (จาก 19.9% ใน 2Q68 และ 18.6% ใน 1Q69) สะท้อนผลบวกจากจำนวนผู้ป่วยในโรงพยาบาลเอกชัย, EKH-IVF และโรงพยาบาลคูนเพิ่มขึ้น คาดผลการดำเนินงาน 2H69F จะแข็งแกร่งขึ้นเราเชื่อมั่นว่าผลประกอบการ 2H69F ของ EKH จะแข็งแกร่งขึ้น HoH หนุนจากปกติ 3Q มักเป็นฤดูกาลที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจโรงพยาบาล (high season) ซึ่งน่าจะช่วยผลักดันให้จำนวนผู้ป่วยในโรงพยาบาลที่มีฐานผู้ป่วยเด็กจำนวนมากเติบโตเด่นอย่าง EKH นอกเหนือจากโรงพยาบาลเอกชัยแล้ว เราคาดว่าธุรกิจอื่นๆ ของบริษัท (เทคโนโลยีช่วยเจริญพันธุ์ – การทำเด็กหลอดแก้ว (IVF), ศูนย์ดูแลผู้สูงอายุ และการดูแลแบบประคับประคอง) จะยังคงแข็งแกร่งและเป็นไปได้สูงที่จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตลอด 2H69F Valuation & actionเราคงประมาณการกำไรปี 2569F ที่ 282 ล้านบาท (+7.6% YoY) และปี 2570F ที่ 297 ล้านบาท (+5.2% YoY) ดังนั้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” EKH ราคาเป้าหมาย 6.90 บาท (DCF: WACC ที่ 9% และ TG ที่ 1%) ทั้งนี้ EKH ยังคงมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง (เงินสดสุทธิ) และคาดให้ dividend yield ราว 5% ต่อปี Riskสภาวะการแพร่กระจายโรคระบาดยืดเยื้อ เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่และเกิดเหตุก่อการร้าย Parin Kitchatornpitak, IAA66.2658.8888 Ext. 8858parink@kgi.co.th
