บล.ฟิลลิป : WHA แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานที่ 5.40 บาท

แนวโน้มยอดโอนปีนี้เข้ามามากสุดใน 4Q69Key Point :เรายังแนะนำให้ลงทุนรับครึ่งปีหลัง โดยมีแนวโน้มยอดโอนสูงขึ้นกว่าครึ่งปีแรก นิคมใหม่ WHA ESIE 5 ที่จะเข้ามาโอนมีราคาขายเฉลี่ยสูงขึ้น ซึ่งใน Backlog ปัจจุบันมีราคาขายเฉลี่ย/ไร่ ที่ 6.95 ลบ. และ GPM-นิคม ฟื้นตัวดีขึ้นกว่า 2Q69 จาก Product mix นิคม WHA-IER เฟสแรกโอนไปมากแล้วในครึ่งปีแรก คาดว่า 4Q69 จะมีกำไรเป็นจุดสูงสุดของปี ส่วนในด้านของรัฐบาลที่เข้ามากำหนดเกณฑ์การลงทุนธุรกิจ Data center เป็นปัจจัยบวกต่อพื้นที่นิคมแต่หากล่าช้าอาจทำให้เสียโอกาส 2H69 โอนได้มากกว่า 1H69. 3Q69 แนวโน้มยอดโอนสูงขึ้น y-y และ q-q และจะโดดเด่นสุดใน 4Q69 ครึ่งปีหลังจะโอนนิคมใหม่ WHA ESIE 5 มีราคาขายเฉลี่ยสูงกว่าในช่วงครึ่งปีแรก สอดรับกับ Backlog ปัจจุบันมีราคาขายเฉลี่ยที่ 6.95 ลบ./ไร่ ส่วน GPM-นิคม จะปรับตัวดีขึ้นกว่า 2Q69 ใกล้ระดับปกติ (Norm.GPM-นิคม 62.2%) จาก Product mix โครงการ WHA-IER เฟสแรกโอนไปมากแล้วในครึ่งปีแรก คาดกำไรสูงสุดของปีนี้อยู่ในช่วง 4Q69 จากยอดโอนและกำไรพิเศษขายสินทรัพย์เข้า REIT 2 รายการ เข้ามาเสริม. แนวโน้มยอดขาย 2H69 จะใกล้เคียงกับ 1H69 คาดว่าจะเริ่มเห็นการเซ็นสัญญาลูกค้า Data center ในช่วงครึ่งปีหลัง และอยู่ระหว่างเจรจา Big lot ซึ่งน่าจะเข้ามาเป็นยอดขายในปีหน้า ส่วนยอดขายในเวียดนามจะเข้ามามากขึ้น จากการพัฒนานิคมแทงฮวาเข้ามาทันปลายปีนี้ โดยหลังการประชุมมีทิศทางที่มั่นใจมากยิ่งขึ้นต่อเป้ายอดขายที่ 2,500 ไร่ (ไทย 2,300 ไร่, เวียดนาม 200 ไร่) 1H69 โดนกดดันจากนิคม WHA-IER ไปมากแล้ว. 2Q69 มียอดขาย 248 ไร่ ส่วนใหญ่เป็นลูกค้ากลุ่ม Electronic appliance และ Automotive Supply chain ส่วนลูกค้า Data center ปัจจุบันมีการเจรจาอยู่ถูกเลื่อนมายังครึ่งปีหลัง ครึ่งปีแรกมียอดขาย 1,119 ไร่ +8.6% y-y (ไทย 1,118 ไร่, เวียดนาม 1 ไร่) คิดเป็น 44% ของเป้าทั้งปี. 2Q69 มียอดโอน 208 ไร่ ราคาขายเฉลี่ย 4.56 ลบ./ไร่ มีกำไร 659 ลบ. -32.7% y-y -56.3% q-q โดนกดดันจาก GPM-นิคม 28.6% ลดลงจาก Product mix นิคม WHA-IER เข้ามาโอนในสัดส่วนที่สูง ครึ่งปีแรกมียอดโอน 111 ไร่ -44.7% มีกำไร 2,167 ลบ. -29.1% y-y โดยมี Norm.GPM-นิคม 62.2% การจัดการที่รวดเร็วจะเป็นประโยชน์ต่อประเทศที่กำลังเข้าสู่ช่วงการเปลี่ยนผ่าน. ประเทศไทยกำลังเข้าสู่การเปลี่ยนถ่ายธุรกิจมายัง New economy จากธุรกิจยานยนต์แบบเดิมเข้าสู่ EV & Hybrid ซึ่งถูกพิสูจน์จากการใช้ทรัพยากรน้ำในนิคมมากขึ้น และธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์เข้าสู่ธุรกิจ Data center ซึ่งถูกพิสูจน์จาก FDI และสัดส่วนลูกค้าในนิคม (Figure 2-3) ปัจจุบันรัฐฯ จัดตั้งบอร์ด Data center เพื่อกำหนดเกณฑ์การลงทุนรวมถึงการจัดการด้านพลังงาน เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการคัดกรองผู้ที่จะเข้ามาสร้างประโยชน์ให้กับประเทศ เป็นประโยชน์โดยตรงต่อพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมที่มีการจัดการทรัพยากรและโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับต่อธุรกิจขนาดใหญ่ แต่หากการดำเนินการล่าช้าอาจทำให้เสียโอกาสและทำให้การรับรู้ยอดขายของกลุ่มนิคมล่าช้าตาม ราคาพื้นฐาน 5.40 บาท อิง P/E 15.3 เท่า. ประเมินราคาโดยอิง P/E 15.3 เท่า (AVG 5Y) ราคาพื้นฐานปี 69 ที่ 5.40 บาท ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" ทศวรรษ ธรรมอภิบาลนักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #108515โทร. 66 2 635 1700 # 484

บล.ฟิลลิป : WHA แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐานที่ 5.40 บาท

efinAI

ล่าสุด

เม็กซิโกเล็งคุมเข้มกฎการค้าจีน หนุนอุตสาหกรรมในประเทศ

กลุ่ม “อิเล็กทรอนิกส์” ปีนี้ผลประกอบการ-มาร์เก็ตแคป โตระเบิด เปิดมุมมองโบรกฯ ประเมิน 4 หุ้นเด่น

test nt image 01.12

บอนด์ยีลด์จีนร่วงสวนตลาด! นลท.เข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว จับตาเศรษฐกิจซบเซา-ลุ้นผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ปตท. ครบ 4 รอบ ก้าวสู่ปีที่ 48 จากรากฐานที่มั่นคง สู่อนาคตที่ยั่งยืน

ยอดนิยม

Tun Test Opinion 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข V2

Tun Test Add ESG Story 19 August 2026 V2 ทดสอบแก้ไข v3

Tun Test Hot Stocks 19 August 2026 ทดสอบการแก้ไข V2

Tun Test Opinion 19 August 2026 ทดสอบ for p nut ทดสอบการแก้ไข

Tun Test Special Scoops 19 August 2026

ที่เกี่ยวข้อง

บล.บัวหลวง : WHA แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 5.50 บาท

ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มสินค้า : WHA13C2702A เริ่มซื้อขายวันที่ 19 สิงหาคม 2569

บล.เอเซียพลัส : WHA แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 5.85 บาท