จ่ายปันผลดีจากรายได้ที่มั่นคง• รายได้จากการลงทุนสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 203 ล้านบาท (+57% y/y, +38% q/q) โดยได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของโครงการ IDC3 Phase 2.2 ทั้งนี้โครงการนี้เข้ามาตั้งแต่ธ.ค.2025 ซึ่งทาให้กองทุนฯมี capacity เพิ่ม 33% รวมถึงอัตราค่าเช่าเพิ่ม 2% YoY นอกจากนั้นดอกเบี้ยจ่ายลดลง 22% YoY และ 6% QoQ จากการชำระคืนหนี้ และอัตราดอกเบี้ยเป็นทิศทางขาลง

• ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับ 1Q26 ที่ 0.20 บาทต่อหน่วย ทรงตัวทั้ง y/y และ q/q สอดคล้องกับประมาณการของเราและเป้าหมายของกองทุนฯ

• เราคาดว่ารายได้จากการลงทุนสุทธิปี 2026F จะเพิ่มขึ้นเป็น 749 ล้านบาท (+36% y/y) จากการรับรู้รายได้เต็มปีของ IDC3 Phase 2.2 และการปรับขึ้นค่าเช่ารายปี

• คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท (DCF) โดยคาดการณ์ Dividend yield ปีนี้ไว้ที่ 6.4% และประเมิน IRR ของกองทุนเท่ากับ 8.2% ทั้งนี้กองทุนฯมีอายุ leasehold คงเหลือ 19.6-99 ปี (เฉลี่ยอยู่ที่ 66.3 ปี)

นักวิเคราะห์ : รัฐกร ประยูรจตุพร : ratthakorn@dbs.com@dbs.com