บล.พาย : GFPT แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

GFPT (BUY : Fair Price : Bt 20.00) : กำไร 2Q26 โต YoY และปันผลเด่นเราคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท ด้วย Valuation ที่น่าสนใจระดับ 14 เท่า และมีผลตอบแทนเงินปันผลระดับ 5%-6% รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+9%YoY, -5%QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราและตลาดคาด ปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาเริ่มกลับมาดีขึ้นช่วงเดือนมิ.ย. 2026 ขณะที่ช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.6% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2026 กำไร 2Q26 โต YoY จากอัตราการทำกำไรที่ดี• ยอดขาย 2Q26 ที่ 6.1 พันล้านบาท (-10%YoY, -4%QoQ) หนุนจากยอดขายเครื่องดื่มในประเทศที่เติบโต 6% YoY รับปัจจัยบวกจากตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่เติบโต 2.6% YoY และการบริหารช่องทางกระจายสินค้าของบริษัทให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และมีปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาลทำให้ยอดขายจากตลาดค้าปลีกแบบดั้งเดิมเติบโต YoY และยอดขายเครื่องดื่ม functional drink เติบโตตามตลาดที่กลับมาเติบโต 21%YoY, ยอดขาย Personal care โต 8% YoY ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศที่ลดลง 13% YoY จากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่มีผลกระทบ 2 เดือนเทียบกับช่วง 1Q26 ที่มีผลกระทบช่วงปลายไตรมาส ส่วนยอดขายตลาดต่างประเทศที่ลดลง42%เป็นผลจากการรับรู้มาตรฐานการบัญชีใหม่ • อัตรากำไรขั้นต้น 2Q26 ขยายตัว 90 bps YoY จากการลดโปรโมชั่นและประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นจากการรวมศูนย์การผลิตที่อยุธยา และการควบคุมค่าใช้จ่ายการตลาดที่ดีทำให้ SG&A-to-sales ratio ลดลง 190 bps YoY แนวโน้มกำไร 2H26 โต YoY แม้อ่อนตัวลง HoH ตามปัจจัยฤดูกาล• เราคาดว่ายอดขายตลาดในประเทศยังคงโตแข็งแกร่งทั้งยอดขายเครื่องดื่มและยอดขายสินค้า Personal care รับปัจจัยบวกจากโครงการไทยช่วยไทยพลัสของรัฐบาล • ส่วนยอดขายในตลาดต่างประเทศคาดว่าจะทยอยดีขึ้นจากปัญหาการขอใบอนุญาตการนำเข้าสินค้าในเมียนมาที่คลี่คลาย แม้ว่าช่วง 3Q26 เป็นช่วงฤดูฝนอาจทำให้การขนส่งไม่สะดวกมากนักแต่เราคาดว่าจะทยอยกลับมาดีขึ้นใน 4Q26 คำแนะนำ "ซื้อ" ปันผลสูง 5%-6%มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท คำนวณ PE multiple ที่ 16xPE’26E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่มในประเทศข้อมูลในบทวิเคราะห์อิงตามข้อมูลบริษัทที่มีการปรับใช้มาตรฐานการบัญชีฉบับที่21 เรื่องผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. 2026 ทำให้การแปลงค่ารายการในงบการเงินที่เป็นสกุลเงินเมียนมาจัตด้วยอัตราแลกเปลี่ยนตลาดที่รายงานโดยธนาคารกลางเมียนมา (Market Trading Rate) แทนอัตราแลกเปลี่ยนที่ประกาศโดย ธปท. Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : GFPT แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 20.00 บาท

efinAI

ล่าสุด

“ทรัมป์” เมินขยายหยุดยิงอิหร่าน-ขู่ถล่มโอมาน หากขวางเจรจาอิหร่าน

โบรกฯ มองบวก PDP 2026 จ่อเปิดรอบลงทุนโรงไฟฟ้าใหม่ ชู GULF-GPSC-GUNKUL-WHAUPเด่น

“อนุทิน” โชว์วิชั่นเวที Lowy ชูไทย ไม่เลือกข้าง แต่ต้องมีทางเลือก ดันเศรษฐกิจยืดหยุ่น

ตลาดหลักทรัพย์ฯ ชวนร่วมงานสัมมนาธุรกิจครอบครัวแห่งปี “The 4th SET Annual Conference on Family Business”

ยอดนิยม

ดาวโจนส์ปิดลบ 272 จุด หลังราคาน้ำมันพุ่ง-จับตางบกลุ่มค้าปลีก

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 17 สิงหาคม 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 17 สิงหาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นฝรั่งเศส : ดัชนี CAC-40 (^CAC) — 17 ส.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 17 ส.ค. 2569

ที่เกี่ยวข้อง

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : GFPT แนะนำ ซื้อ

บล.ทิสโก้ : GFPT แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมที่ 12.30 บาท

บล.กรุงศรี : GFPT แนะนำ Buy ที่ TP27F 11.3 บาท

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : GFPT แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท