เมื่อวาน 13:50 น.บล.ทิสโก้ : CRC แนะนำถือ มูลค่าที่เหมาะสมที่ 27.00 บาทTranslatetranslatekeyboard_arrow_downWatchliststarแชร์ CRC : อัปเดต SSSG QTD กลุ่มอาหารชดเชยความอ่อนแอของ Hardline, คงคำแนะนำ “ถือ” SSSG QTD ของ 3Q26 ยืนยันว่าผลประกอบการยังเป็นไปตาม Guidance แต่ยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน. ในช่วง 2 เดือนแรกของ 3Q26 (ก.ค. ถึง ส.ค.) SSSG ของ CRC ทั้งในระดับกลุ่ม ยอดขายรวมของ CRC และยอดขายรวมของธุรกิจในประเทศไทย ต่างรายงานการเติบโตในระดับ low single digit เป็นบวก ซึ่งยังอยู่ภายในกรอบ Guidance รายได้ FY26 ที่ +2% ถึง 3% YoY และสอดคล้องกับการเติบโตใน 1Q26 ที่ 1.5% และ 2Q26 ที่ 3.0% ณ เวลาที่มีการอัปเดตข้อมูล ยังไม่มีตัวเลขของเดือน ก.ย.เปิดเผยออกมา โดยกลุ่มอาหารยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงาน ขณะที่กลุ่ม Hardline เป็นเพียงกลุ่มเดียวที่รายงานการเติบโตติดลบ ผลการดำเนินงานในเดือน ก.ค. และ ส.ค. อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน โดยเดือน ก.ค. ทำได้ดีกว่าเล็กน้อย ความแข็งแกร่งของกลุ่มอาหารชดเชยความอ่อนแอของกลุ่ม Hardline. กลุ่มอาหารในประเทศไทยเติบโตในระดับ high single digit เป็นบวก ขณะที่กลุ่มอาหารรวมเติบโตในระดับ mid single digit ซึ่งถือเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุดจากข้อมูลที่เปิดเผย ด้านกลุ่มแฟชั่นรวมและกลุ่มแฟชั่นในประเทศไทยยังคงเติบโตในระดับ low single digit เป็นบวก ขณะที่กลุ่ม Hardline รวม กลุ่ม Hardline ในประเทศไทย และไทวัสดุ ต่างรายงานการเติบโตในระดับ low single digit ติดลบ ซึ่งเป็นเพียงกลุ่มธุรกิจเดียวที่มีตัวเลขติดลบในการอัปเดต QTD ครั้งนี้ ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอาหาร โดยเฉพาะการใช้จ่ายและจำนวนผู้ใช้บริการของนักท่องเที่ยว ขณะที่กลุ่ม Hardline ยังคงเผชิญแรงกดดันจากกิจกรรมในภาคที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวและการแข่งขันด้านราคา ซึ่งสะท้อนถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างการรักษาการเติบโตของยอดขายและการบริหารอัตรากำไร ตามที่ผู้บริหารได้ส่งสัญญาณไว้ในเดือน ส.ค. เวียดนามทรงตัวเมื่อคิดเป็นเงินบาท ข่าวสารด้านการขยายสาขายังมีจำกัด. ยอดขายของธุรกิจในเวียดนามเมื่อคิดเป็นเงินบาทยังเติบโตในระดับเลขหลักเดียวต่ำ โดยผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนยังใกล้เคียงกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งอยู่ในระดับ low single digit ไทวัสดุเปิดสาขาใหม่จำนวน 1 แห่งในจังหวัดราชบุรีในเดือน ก.ค. ขณะที่ยังไม่มีการยืนยันการเปิดสาขาเพิ่มเติมในรูปแบบร้านค้าอื่นในช่วง QTD เมื่อเทียบกับ Guidance ระยะกลางที่ตั้งเป้าเปิดสาขาไทวัสดุ 3-5 แห่งต่อปี และสาขา Go Wholesale จำนวน 1 แห่งใน FY26 สำหรับการเข้าซื้อกิจการ MaxValu กำลังถูกเลื่อนให้แล้วเสร็จภายในสิ้นเดือน ก.ย. เพื่อให้สามารถเริ่มรวมงบการเงินได้ตั้งแต่เดือน ต.ค. ซึ่งยังอยู่ภายใน 4Q26 แม้ว่าฝ่ายบริหารจะยังไม่ได้ยืนยันอย่างเป็นทางการว่าจะสามารถดำเนินการได้ตามกรอบเวลาดังกล่าว ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ให้ Guidance เกี่ยวกับมูลค่าธุรกรรม ขณะที่เราประเมินมูลค่าการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านบาท โดยอิงจากค่าใช้จ่ายในระดับสาขา การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเร่งการขยายเครือข่ายสาขาของธุรกิจอาหาร ก่อนที่สาขาใหม่จากแผนการขยายธุรกิจตามปกติจะเริ่มสร้างผลตอบแทน เดือน ก.ย. ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ คงคำแนะนำ “ถือ”. ภาพรวม SSSG ของ 3Q26 ยังคงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในเดือน ก.ย. เป็นสำคัญ ขณะที่เป้าหมายทั้งปีของบริษัทยังคงเดิม ได้แก่รายได้เติบโต 2% ถึง 3%, GPM เพิ่มขึ้น 60-70bps, EBITDA เติบโต 6% ถึง 8% และ CAPEX อยู่ที่ 12,000-14,000 ล้านบาท การอ่อนตัวของธุรกิจ Hardline เกิดขึ้นแม้เทียบกับฐาน YoY ที่อยู่ในระดับต่ำ สะท้อนให้เห็นว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์ในธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยปริมาณผู้ใช้บริการยังไม่สมบูรณ์ ด้วยกำไรในช่วง 1H26 ที่คิดเป็นประมาณ 55% ของประมาณการกำไร FY26 ของเรา เราจึง ยังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ CRC โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 27.00 บาทต่อหุ้น closeลงชื่อเข้าใช้งานหรือ สมัครใช้งานฟรี เพื่อใช้งานฟีเจอร์ต่างๆ efinAI และ สิทธิประโยชน์อื่นๆ ที่จะช่วยให้การลงทุนของคุณมีประสิทธิภาพมากขึ้นcloseกรุณาอัปเกรดแพ็กเกจเพื่ออ่านข่าวย้อนหลังและใช้งานฟีเจอร์เต็มรูปแบบ
CRC : อัปเดต SSSG QTD กลุ่มอาหารชดเชยความอ่อนแอของ Hardline, คงคำแนะนำ “ถือ” SSSG QTD ของ 3Q26 ยืนยันว่าผลประกอบการยังเป็นไปตาม Guidance แต่ยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน. ในช่วง 2 เดือนแรกของ 3Q26 (ก.ค. ถึง ส.ค.) SSSG ของ CRC ทั้งในระดับกลุ่ม ยอดขายรวมของ CRC และยอดขายรวมของธุรกิจในประเทศไทย ต่างรายงานการเติบโตในระดับ low single digit เป็นบวก ซึ่งยังอยู่ภายในกรอบ Guidance รายได้ FY26 ที่ +2% ถึง 3% YoY และสอดคล้องกับการเติบโตใน 1Q26 ที่ 1.5% และ 2Q26 ที่ 3.0% ณ เวลาที่มีการอัปเดตข้อมูล ยังไม่มีตัวเลขของเดือน ก.ย.เปิดเผยออกมา โดยกลุ่มอาหารยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลการดำเนินงาน ขณะที่กลุ่ม Hardline เป็นเพียงกลุ่มเดียวที่รายงานการเติบโตติดลบ ผลการดำเนินงานในเดือน ก.ค. และ ส.ค. อยู่ในระดับใกล้เคียงกัน โดยเดือน ก.ค. ทำได้ดีกว่าเล็กน้อย ความแข็งแกร่งของกลุ่มอาหารชดเชยความอ่อนแอของกลุ่ม Hardline. กลุ่มอาหารในประเทศไทยเติบโตในระดับ high single digit เป็นบวก ขณะที่กลุ่มอาหารรวมเติบโตในระดับ mid single digit ซึ่งถือเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีการเติบโตแข็งแกร่งที่สุดจากข้อมูลที่เปิดเผย ด้านกลุ่มแฟชั่นรวมและกลุ่มแฟชั่นในประเทศไทยยังคงเติบโตในระดับ low single digit เป็นบวก ขณะที่กลุ่ม Hardline รวม กลุ่ม Hardline ในประเทศไทย และไทวัสดุ ต่างรายงานการเติบโตในระดับ low single digit ติดลบ ซึ่งเป็นเพียงกลุ่มธุรกิจเดียวที่มีตัวเลขติดลบในการอัปเดต QTD ครั้งนี้ ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอาหาร โดยเฉพาะการใช้จ่ายและจำนวนผู้ใช้บริการของนักท่องเที่ยว ขณะที่กลุ่ม Hardline ยังคงเผชิญแรงกดดันจากกิจกรรมในภาคที่อยู่อาศัยที่ชะลอตัวและการแข่งขันด้านราคา ซึ่งสะท้อนถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างการรักษาการเติบโตของยอดขายและการบริหารอัตรากำไร ตามที่ผู้บริหารได้ส่งสัญญาณไว้ในเดือน ส.ค. เวียดนามทรงตัวเมื่อคิดเป็นเงินบาท ข่าวสารด้านการขยายสาขายังมีจำกัด. ยอดขายของธุรกิจในเวียดนามเมื่อคิดเป็นเงินบาทยังเติบโตในระดับเลขหลักเดียวต่ำ โดยผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนยังใกล้เคียงกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งอยู่ในระดับ low single digit ไทวัสดุเปิดสาขาใหม่จำนวน 1 แห่งในจังหวัดราชบุรีในเดือน ก.ค. ขณะที่ยังไม่มีการยืนยันการเปิดสาขาเพิ่มเติมในรูปแบบร้านค้าอื่นในช่วง QTD เมื่อเทียบกับ Guidance ระยะกลางที่ตั้งเป้าเปิดสาขาไทวัสดุ 3-5 แห่งต่อปี และสาขา Go Wholesale จำนวน 1 แห่งใน FY26 สำหรับการเข้าซื้อกิจการ MaxValu กำลังถูกเลื่อนให้แล้วเสร็จภายในสิ้นเดือน ก.ย. เพื่อให้สามารถเริ่มรวมงบการเงินได้ตั้งแต่เดือน ต.ค. ซึ่งยังอยู่ภายใน 4Q26 แม้ว่าฝ่ายบริหารจะยังไม่ได้ยืนยันอย่างเป็นทางการว่าจะสามารถดำเนินการได้ตามกรอบเวลาดังกล่าว ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ให้ Guidance เกี่ยวกับมูลค่าธุรกรรม ขณะที่เราประเมินมูลค่าการลงทุนอยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านบาท โดยอิงจากค่าใช้จ่ายในระดับสาขา การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเร่งการขยายเครือข่ายสาขาของธุรกิจอาหาร ก่อนที่สาขาใหม่จากแผนการขยายธุรกิจตามปกติจะเริ่มสร้างผลตอบแทน เดือน ก.ย. ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ คงคำแนะนำ “ถือ”. ภาพรวม SSSG ของ 3Q26 ยังคงขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานในเดือน ก.ย. เป็นสำคัญ ขณะที่เป้าหมายทั้งปีของบริษัทยังคงเดิม ได้แก่รายได้เติบโต 2% ถึง 3%, GPM เพิ่มขึ้น 60-70bps, EBITDA เติบโต 6% ถึง 8% และ CAPEX อยู่ที่ 12,000-14,000 ล้านบาท การอ่อนตัวของธุรกิจ Hardline เกิดขึ้นแม้เทียบกับฐาน YoY ที่อยู่ในระดับต่ำ สะท้อนให้เห็นว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์ในธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยปริมาณผู้ใช้บริการยังไม่สมบูรณ์ ด้วยกำไรในช่วง 1H26 ที่คิดเป็นประมาณ 55% ของประมาณการกำไร FY26 ของเรา เราจึง ยังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ CRC โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมที่ 27.00 บาทต่อหุ้น
