บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TIDLOR แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 28 บาท

ปรับลด Credit Cost คาดจะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือน ส.ค. 2569 ให้อัตราผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นสูงถึง 9%แนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 28 บาท (อิง P/BV ปี 2570 ที่ 1.9 เท่า, ROE 15.6%) จากเดิม 27 บาท เรามีมุมมองเชิงบวกต่อส่วนแบ่งทางการตลาดที่เติบโตขึ้นในธุรกิจเบี้ยประกันวินาศภัย และคุณภาพสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้น เราได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรเพื่อสะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ใน 1H69 ที่ดีกว่าคาด พร้อมคาดว่า TIDLOR จะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือนนี้ อัตราผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นที่ 9% (เงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน) ซึ่งสนับสนุนโดยบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับ A+ ประกอบกับวัฏจักรสินเชื่อที่ฟื้นตัวและความได้เปรียบด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ทำให้ TIDLOR มีความน่าสนใจในแง่ความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (RiskReward Profile) คาดการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นใน 2H69 ความต้องการรถบรรทุกมือสองปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องเรามีมุมมองเชิงบวกจากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ โดย CEO คาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นใน 2H69 โดยได้รับแรงหนุนจากโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของสินเชื่อจำนำทะเบียนรถบรรทุกมือสองก็เริ่มเห็นความต้องการที่ฟื้นตัวขึ้นตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ทั้งนี้ CEO ยังคงเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อในปีนี้ไว้ที่ 5-10% เมื่อเทียบกับ 6% YoY และ 3% YTD ใน 1H69 ด้านต้นทุนทางการเงิน (Cost of funds) มีแนวโน้มลดลง 5-10 bps HoH จากการปรับอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้ใน 2H69 นอกจากนี้ TIDLOR ได้ออกหุ้นกู้ Euro-Yen ระยะเวลา 3 ปี วงเงิน 1.65 หมื่นล้านเยน (ประมาณ 3.4 พันล้านบาท) เป็นครั้งแรกในเดือน ส.ค. 2569 เพื่อกระจายแหล่งเงินทุน ซึ่ง CFO ให้ข้อมูลว่าอัตราดอกเบี้ยจ่ายจริงหลังทำประกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและสวอปเต็มจำนวนนั้นต่ำกว่า 3.42% ปัจจุบัน TIDLOR มีวงเงินสินเชื่อคงเหลืออีก 2.2 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว คุณภาพสินทรัพย์ดี ปรับลดเป้าหมาย credit costTIDLOR ปรับลดเป้าหมาย Credit Cost ปี 2569 ลงมาอยู่ที่ 2.0-2.5% (จากเดิม 2.2-2.8%) เนื่องจากประสิทธิภาพในการติดตามหนี้ที่แข็งแกร่ง และสำรองหนี้สูญที่อยู่ในระดับสูง (5% ของสินเชื่อรวม) นับเป็นการปรับลดลงครั้งที่สองในปีนี้ CEO ให้ข้อมูลว่าการจัดเก็บเงินสดในเดือนก.ค./ส.ค. ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี ผลจากการเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อและการลดอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV) ด้านพฤติกรรมการชำระคืนหนี้ภายใต้โครงการช่วยเหลือลูกหนี้ยังคงแข็งแกร่ง หลังจากปรับสัดส่วนการชำระขึ้นเป็น 70% ในปัจจุบัน เรามองว่าพอร์ตสินเชื่อปัจจุบันประกอบด้วยกลุ่มสินเชื่อที่มีคุณภาพสูงขึ้น ซึ่งมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้น้อยลง ปรับเพิ่มประมาณการกำไร คาด EPS โต 20% ในปี 2569เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 3-4% หลังจากปรับลด Credit Cost ลง 20-25bps หลังการปรับประมาณการกำไร เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 20% และ ROE จะเพิ่มขึ้น 1 ppt เป็น 16.3% จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่สูงขึ้นและ Credit Cost ที่ลดลงในปีนี้ ทั้งนี้ TIDLOR สามารถคืนเงินสดแก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างเต็มที่เนื่องจาก (1) งบการเงินที่แข็งแกร่งอย่างมาก (2) มีสภาพคล่องที่ได้รับการสนับสนุนอย่างดีเยี่ยมจาก BAY และ (3) อันดับความน่าเชื่อถือที่สูงถึง A+ เราคาดว่า TIDLOR จะกลับมาซื้อหุ้นคืนในเดือนนี้ หลังจากสิ้นสุดช่วงห้ามซื้อขายหุ้นคืน (Blackout period) เป็นเวลา 30 วันก่อนการประกาศผลการดำเนินงาน และ 3 วันหลังการประกาศผลการดำเนินงาน Jesada Techahusdin, CFAjesada.t@maybank.com (66) 2658 5000 ext 1395

บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : TIDLOR แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 28 บาท

efinAI

ล่าสุด

“สุรศักดิ์” เร่งสรุปเงื่อนไขไทยเที่ยวไทยพลัส ให้ทัน ก.ย. หวังกระตุ้นเงินสะพัด 5 พันล.

IMPACT เปิดงบ Q1 ปี 69/70 ผลงาน All time high กำไร 455 ลบ. โต 26.4% รับงานใหญ่ Exhibition ขยายตัว

ADVICE โชว์กำไรครึ่งปี 253 ลบ. โต 82.68% รับ Margin ขยายตัว - ปันผลระหว่างกาล 0.23 บ./หุ้น ขึ้น XD 27 ส.ค. นี้

จากชุดซาแซถึงชุดไหว้มินิมอล! CPF รวมชุดไหว้สารทจีน 2569 ชวนทุก GEN ร่วมสืบสานความกตัญญู

ยอดนิยม

AIS Academy ชวนคนไทยอัปสกิล AI ฟรี ในงาน “AIS ACADEMY For THAIs 2026” รวม 30 กูรูระดับโลก 11-12 ก.ย.นี้

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (18/08/69)

วิจัยกสิกรฯ คงเป้าจีดีพีปี 69 โต 2% แม้ Q2/69 ดีเกินคาด ชี้บริโภคเอกชน - ส่งออก แรงส่งเริ่มชะลอ

นักค้าเงิน ประเมินเงินบาทวันนี้ 32.90-33.15 บาท/ดอลลาร์ รับแรงหนุนทองพุ่ง-ดอลลาร์อ่อน

FLOYD โชว์งบครึ่งแรกปี 69 กวาดรายได้ 123 ลบ. ลุยประมูลงานใหม่เติมพอร์ต - ปรับกลยุทธ์รับมือปัจจัยท้าทาย

ที่เกี่ยวข้อง