| รัฐบาลจีนประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ โดยมุ่งเน้นการเพิ่มสภาพคล่องการปล่อยสินเชื่อสำหรับภาคส่วนเป้าหมายและอุดหนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัย ด้านนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า มาตรการรอบนี้เป็นการช่วยให้เศรษฐกิจเติบโตตามเป้าหมายมากกว่าฟื้นฟูในวงกว้าง ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอยังคงไม่ได้รับการแก้ไขอย่างตรงจุด จีนได้ประกาศมาตรการดังกล่าวหลังปิดตลาดวานนี้ (29 ก.ย.) ซึ่งถือเป็นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหญ่ครั้งแรกนับจากเดือนก.ย. 2024 ซึ่งประกอบด้วยการอุดหนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยและการขยายการสนับสนุนจากธนาคารกลางจีน (PBOC) ขณะที่สภาแห่งรัฐของจีนให้คำมั่นเมื่อวันจันทร์ (28 ก.ย.) ว่าจะออกมาตรการเพิ่มเติมที่เป็นรูปธรรมและมีประสิทธิผล เพื่อให้บรรลุเป้าหมายด้านเศรษฐกิจและการพัฒนาสังคมในปีนี้ จีนตั้งเป้าการเติบโตทางเศรษฐกิจปีนี้อยู่ที่ 4.5-5% ขณะที่การขยายตัวในไตรมาส 2 ชะลอลงมาอยู่ที่ 4.3% ซึ่งต่ำกว่าเป้า แต่มาตรการที่ประกาศออกมาในขณะนี้ยังเป็นมาตรการแบบเจาะจงเฉพาะบางกลุ่ม ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายมุ่งเน้นไปที่การรักษาเสถียรภาพการเติบโต โดยไม่จำเป็นต้องอาศัยการออกมาตรการการคลังแบบขยายตัวในวงกว้าง ดันแคน ริกลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Pantheon Macroeconomics ให้ความเห็นสอดคล้องกับนักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากว่า “มาตรการนี้น่าจะช่วยให้เศรษฐกิจจีนเติบโตแตะกรอบล่างของเป้าหมาย แต่จะไม่สามารถแก้ไขความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างได้ ทั้งเรื่องอุปสงค์ภายในประเทศที่ยังซบเซาและเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกในระดับสูง” มาตรการหลักที่ประกาศ - กระทรวงการคลังจะจัดสรรเงินอุดหนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยแก่ผู้ซื้อบ้านที่มีคุณสมบัติเข้าเกณฑ์ โดยจะเริ่มในวันที่ 1 ต.ค. นี้ โดยจะอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับผู้ที่ซื้อบ้านในราคาต่ำกว่าระดับที่กำหนดทั่วประเทศ ผู้ซื้อบ้านหลังแรกจะได้รับเงินอุดหนุนในอัตราเทียบเท่า 1% ต่อปีของเงินต้นสินเชื่อบ้าน เป็นระยะเวลาสูงสุด 5 ปี
- ธนาคารกลางจีน (PBOC) ขยายโควตาโครงการสนับสนุนสินเชื่อสำหรับธนาคารภายใต้โครงการ Relending facility เพื่อปล่อยกู้แก่ภาคเศรษฐกิจกลุ่มเป้าหมาย เช่น โครงสร้างพื้นฐาน, กลุ่มเทคโนโลยี และและธุรกิจขนาดเล็ก อีก 200,000 ล้านหยวน (28,000 ล้านดอลลาร์) ส่งผลให้วงเงินรวมเพิ่มเป็น 1.4 ล้านล้านหยวน พร้อมเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อที่เข้าเกณฑ์ซึ่งสามารถใช้เงินจากโครงการได้เป็น 100% จากเดิม 60%
- ธนาคารกลางจีนยังปรับลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อระยะ 1 ปีของโครงการดังกล่าว โดยลดดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ระดับ 1.5%
การเติบโตของเศรษฐกิจจีนในไตรมาสที่ 2 ยังสะท้อนให้เห็นว่า จีนกำลังสูญเสียแรงส่งในการขับเคลื่อนการเติบโต ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศยังไม่แข็งแกร่งมากพอที่จะหนุนผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศให้เป็นไปตามเป้า หลังออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่เมื่อปี 2024 ซึ่งสร้างความคึกคักให้ตลาดอย่างมากในช่วงนั้น มาตรการที่ประกาศในครั้งนี้ส่วนใหญ่ยังสอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ว่าจะเป็นการสนับสนุนที่เจาะกลุ่มเป้าหมายมากกว่าการผ่อนคลายนโยบายในวงกว้าง โดยนักวิเคราะห์ของ Macquarie คาดการณ์ว่า จีนจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดเล็กเพื่อให้เศรษฐกิจบรรลุเป้าหมายการเติบโตเท่านั้น มาตรการขนาดเล็กอาจยังไม่พอแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley มองว่า มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดเล็กยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงขนาดหนี้ภาคครัวเรือนและรัฐบาลท้องถิ่นจีน ซึ่งมาตรการสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ประกาศล่าสุดนั้น จะเป็นประโยชน์ต่อเมืองระดับรอง จากการกำหนดพื้นที่และเพดานมูลค่าอสังหาริมทรัพย์สำหรับผู้มีสิทธิ์ได้รับเงินอุดหนุนสินเชื่อที่อยู่อาศัยรอบใหม่ แต่ยังไม่สามารถแก้ไขหรือช่วยเหลือตลาดอสังหาริมทรัพย์อย่างครอบคลุม ที่มา Bloomberg | 
