| ยอดขายบ.แม่แผ่วใน ส.ค. แต่ DELTA 3Q น่าจะโต Flash Points • ยอดขาย DELTA ไต้หวัน (บ.แม่ ของ DELTA) สำหรับเดือน ส.ค. 69 อยู่ที่ 6.4 หมื่นล้าน ดอลลาร์ไต้หวัน ลดลง 4% MoM แต่ยังโต 35% YoY และยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ 2Q69 ซึ่งอยู่ที่ 6.1 หมื่นล้านดอลลาร์ไต้หวัน ซึ่งทำให้ยอดขายโดยรวมสำหรับ 2 เดือนแรก (ก.ค. 69 - ส.ค. 69) ของ DELTA ไต้หวันอยู่ที่ 1.3 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน (+41% YoY) Impact Insight • แม้ว่ายอดขายของ บ.แม่ ลดลง แต่ยอดขายในช่วงเดียวกันของ DELTA ไม่จำเป็นจะต้อง ลดลง เพราะยอดขายของ บ.แม่ เป็นยอดขายของทั้งกลุ่มที่รวม บ. ลูกทั่วโลก ที่อาจมี จังหวะการผลิต ส่งมอบสินค้าและรับรู้รายได้ของ บ.ลูก ในแต่ละภูมิภาคที่แตกต่างกัน • อย่างไรก็ตามยอดขายของ DELTA (ประเทศไทย) มักผันแปรไปในทิศทางเดียวกันกับ ยอดขายของ บ.แม่ โดยมีค่าสหสัมพัทธ์ (correlation) ที่ราว 96% จึงคาดว่ายอดขายใน เดือน ก.ค. 69 - ส.ค. 69 ของ DELTA จะยังโตดีกว่าใน 2Q69 เช่นเดียวกับ บ.แม่ นอกจากนี้ปัญหาสถานการณ์ขาดแคลนวัตถุดิบที่เกิดใน 2Q69 ได้เริ่มคลี่คลายแล้ว ตั้งแต่ ก.ค. 69 ซึ่งคาดจะทำให้การผลิต และการส่งมอบสินค้า ทยอยฟื้นขึ้นต่อเนื่อง • โดยรวมแล้วฝ่ายวิจัยมองว่ายอดขายใน 3Q69 ของ DELTA จะยังโตได้ทั้ง QoQ และ YoY บวกกับคาดมาร์จิ้นน่าจะดีขึ้น QoQ อีกทั้งค่าลิขสิทธิ์จ่าย/ยอดขาย น่าจะต่ำลง QoQ เพราะคาดสินค้าที่ผลิตภายใต้เทคโนโลยีของ DELTA เองจะเริ่มมีสัดส่วนสูงขึ้นใน 2H69 ซึ่งจะทำให้กำไร 3Q69 เดินหน้าไต่สู่จุดสูงสุดของปี ขณะที่คาดการเติบโตของกำไร YoY จากฐานกำไรที่ไม่สูงนักใน 3Q68 Execution • เรายังประมาณการกำไรปกติปี 2569 –2570 ของ DELTA ไว้ที่ 3.5 –4.9 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็นอัตราเติบโตเฉลี่ยปีละ 42% คงคำแนะนำ “Buy” เพราะ 1) เชื่อว่ากำไรได้ผ่าน จุดต่ำสุดของปีไปแล้วใน 2Q69 และกำไร 2H69 จะดีกว่า 1H69, 2) คาดกำไรปกติสำหรับ ปี 2569 –2570 โตเด่นสุดในกลุ่ม ขณะที่ราคาหุ้นยัง laggard จัดทำโดย : ปิยะธิดา สนธิสมบัติ, IAA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 018160 | 
